汽车行业月报:08复杂形势下汽车业依然充满希望 - 建筑和材料/航空和国防工业/电子和电气设备/工程机械/海运/铁路运输行业研究报告下载

汽车行业月报:08复杂形势下汽车业依然充满希望

2008-01-14 12:33:36更新来源:国泰君安作者:张欣吕娟附件下载

本报告导读：
　　
进入2008年市场对汽车股产生了明显的分歧。综合分析可知，2008年汽车业盈利的增长仍要快于产销量的增长，因此面对错综复杂的新的形势，汽车业的发展仍充满希望，优势汽车股依然值得投资。
　　
投资要点：
　　
2007年全国汽车产销突破870万辆，继续保持了20%以上的较快增长态势，目前中国汽车产销在世界的排名已经位居第三，与位居前两位年产销千万辆的美、日相比差距在进一步缩小。
　　
乘用车在汽车文化根植中华大地，总体保有量持续增加和更新率日渐提高的情况下，2008年将继续保持健康发展的态势。
　　
商用车在国民经济持续适度快速增长，诸如京沪高铁、农村道路建设等工程的刺激下，2008年也将保持较快增长。
　　
2008年汽车出口在人民币持续快速升值的背景下，更多地在于产能的充分利用和对当地市场份额的占有，盈利短期内尚无法成为第一目标。
　　
而“混合动力”汽车在2008年同样不能成为市场真正的主流，其概念炒作的成分要更多和更明显些。
　　
根据对2008年汽车行业的整体运行态势分析判断，由于上市公司的注资整合、对外投资等将依然活跃，虽然由于基数变化的原因导致盈利增幅会较2007年有所下降，但仍将会保持在30%以上，要快于产销量的增长幅度。因此在考虑了各种影响因素后，维持对汽车整车行业“增持”和对汽车零部件行业“中性”的投资评级不变。
　　
当前整车投资的脉络顺序依次为：1、商用车（大中型客车）→2、商用车（大中型载货汽车和半挂牵引车）→3、注资整合、购并重组等题材→4、乘用车；汽车零部件则应该关注具有相对优势的企业。

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