事件：公司公告了首期股权激励计划（草案）。
　　
分析：
　　
我们认为公司首期股权激励计划（草案）的实施将使股东、公司和公司管理团队的利益一致，使之共赢。不仅有利于公司治理结构的完善，有利于吸引和稳定人才和管理团队，更有利于公司步入长期稳定高速健康发展通道。
　　
本次股票激励计划采取股票期权形式；通过增发授予1500万份股票期权；行权价格为20.42元；行权有效期为自股票期权授予日起五年；自激励计划授予日起满一年后的下一交易日起，激励对象应在可行权日内按40%，30%，30%的行权比例分期逐年行权，可在三年内全部行权完毕；行权条件：以2006年的净利润为基数，2007、200、2009年每年净利润年复合增长率不低于50%，且每年加权平均净资产收益率不低于15%。

投资建议：
　　
我们06年提出“房地产的黄金时代铸造一批地产蓝筹”，沿着我们对蓝筹优势公司的选股思路，06年9月，我们推出《冠城大通--持续注资带来高增长》的报告之后，公司的盈利水平持续大幅提升，房地产业务规模、盈利水平以及项目储备朝着二线蓝筹地产公司迈进，1年内，股票市值最高时涨了3.8倍。未来，随着公司的融资计划、股权激励计划的实施，北京主要项目陆续结算，正式拉开公司高速的增长的序幕。
　　
目前公司在北京广渠门、太阳星城、中关村科技园的项目建设进展顺利，将带来丰厚盈利。若公司公开增发在6个月内获批，解决公司后续所需资金，公司的盈利增长速度可望以此打开。我们维持对公司07-09年的EPS0.51、1.6和2.4元的预期。3年净利润复合增长率为100%。公司在二线蓝筹地产公司中具有较强的项目获取能力，应适当给予较高的估值。由于短期内融资问题尚未解决，未来6个月内目标价32元，根据08年EPS1.6元，PE20X。若未来6个月内公司融资问题顺利解决，应给予08年EPS30倍PE的水平，即48元。维持“强烈推荐”的投资评级。