目录

一、07年回顾：驶入良性发展快车道

二、08年展望：“双动力双动力”推动行业发展

三、08年投资策略：强于大市年

四、重点公司估值

五、风险提示六、重点上市公司

08年投资策略：强于大市

在“双动力”的推动下，医药行业仍将延续的推动下，医药行业仍将延续

07年快速增长的趋势年快速增长的趋势

预计08年和09年行业利润将保持年行业利润将保持20％的增速

“强于大市”的子行业：中成药

　　
中成药的国际地位和影响力将得到质的提升中成药的国际地位和影响力将得到质的提升

　　
美国FDA近期首次承认中医药学近期首次承认中医药学

　　
我国正在谋求制定中药的国际标准我国正在谋求制定中药的国际标准

　　
FDA有意将亚洲检测中心设在中国，认可中国制定的中医药国际标准有意将亚洲检测中心设在中国，认可中国制定的中医药国际标准

　　
如果中药的国际标准由我国制定，多数中药国际市场份额将由我国制定，多数中药国际市场份额将“返还”中国

　　
同仁堂（600085）、康缘药业（600557）、东阿阿胶（000423）、康恩贝（600572）、天士力（600535）

“强于大市强于大市”的子行业：医药流通

　　
医改＋行业整合带来投资机会

“医药分离医药分离”是此次医改的主要一环是此次医改的主要一环

医药流通企业将获得更大市场医药流通企业将获得更大市场

行业集中度将不断提升： 行业集中度将不断提升：06 06年18.95 18.95％

“强者恒强强者恒强”（一致药业000028）、国药股份（600511）、南京医药（600713）

“强于大市强于大市”的子行业：医疗器械的子行业

　　
中低端产品尤其受益于中低端产品尤其受益于“医改医改”

　　
《卫生部关于进一步加强医疗器械集中采购管理的通知卫生部关于进一步加强医疗器械集中采购管理的通知》

　　
社区医院的建立社区医院的建立

　　
（万东医疗（600055）、新华医疗（600587）

“同步大市”的子行业：生物制剂、化学制剂和原料药

给予“同步大市”评级

总体研发能力较低，难以参与国际大医药市场的竞争总体研发能力较低，难以参与国际大医药市场的竞争

发展前景相对看淡发展前景相对看淡

投资机会不在于行业，个股的选择更加重

“同步大市同步大市”的子行业：生物制剂、化学制剂和原料药

研发能力相对较弱，产品单一研发能力相对较弱，产品单一

天坛生物（600161）：受益“婴儿潮”和整体上市概念；华兰生物（002007）：血液制品行业龙头， 血液制品行业龙头，

化学制剂和原料药化学制剂和原料药

大宗化学原料药VC VC、VH 09 VH 09年将风光不再年将风光不再

人民币持续升值将直接影响以出口为主公司的业绩人民币持续升值将直接影响以出口为主公司的业绩

《制药工业污染物排放标准制药工业污染物排放标准》将引发行业洗牌将引发行业洗牌
油价高企，成本压力加大油价高企，成本压力加大
 
特色原料药：华海药业（600521）、海正药业（600267）；研发能力较强：恒瑞医药（600276）