近期受短期供给制约，黄磷价格大涨，从2007年11月初的11000元/吨上涨至14000-15000元/吨。在经历2006、2007年连续两年全行业亏损之后，黄磷行业已经没有下降空间。
　　
2007年11月，国家发改委将能耗降低和污染减排完成情况纳入各地经济社会发展综合评价体系，将节能减排目标作为政府和领导班子政绩考核的重要内容，实行严格的问责制和“一票否决”。国家对高耗能行业调控力度加大，产能过剩逐渐改善，电力和矿石资源开始成为生产的制约因素。结构性调整将使拥有资源的企业显现优势，“坐享其成”。
　　
我国磷矿石富矿少、生产成本逐渐提高、资源瓜分基本完成，价格长期上涨趋势已定。根据国家发改委2006年底制定的部分高耗能产业差别电价标准，2008年限制类电价上涨0.05元/度，淘汰类电价上涨0.20元/度。2008年黄磷行业平均生产成本将至少上涨1000元/吨。
　　
经过两年黄磷行业的亏损和持续整合，成本上涨将推动黄磷及下游磷酸盐产品价格整体上涨，资源价格上涨可以顺利传导到终端产品价格。黄磷生产受季节影响呈现一、四季度价格高，二、三季度价格低，我们预计2008年全年黄磷平均价格将达到13000元/吨。
　　
在马龙产业、澄星股份、兴发集团三家上市公司中，兴发集团拥有最丰富的磷矿石储量和较多的水电资源，公司业绩对黄磷价格最为敏感，现有的估值水平最低，是最好的投资品种。我们给予磷化工行业中拥有明显资源优势的企业“增持”评级。