策略周报：不用太担心外商投资公司的加入

2007-12-18 17:00:45更新来源:申银万国作者:徐妍陈李附件下载

主要内容：
　　
许符合条件的外商投资公司包括银行发行A股。
　　
外商投资公司发行A股，法律和技术障碍相对较小，也存在较大市场需求；但考虑到红筹回归和央企改制上市，我们认为至少要到2009年后，其进程才会有所加快。
　　
在市场发展壮大背景下，外国公司加入也是必然趋势。从日本历史经验来看，1985年－1990年正是其外国上市公司大量增加的阶段，之后则快速下降。说明证券市场繁荣会吸引大量外国公司加入，但要长期维持对海外公司的上市吸引力，则需要长期健康的经济增长和市场发展的支持。
　　
日本经验告诉我们，外国公司上市更多是顺应市场繁荣的趋势。故不用太担心外商投资公司、甚至是外国公司来国内发行A股带来资产供给和估值方面的冲击，更应该是欢迎其带来更多可投资对象的选择。
　　
就全球来看，外国上市资源被少数交易所控制，绝大多交易所基本只买卖本土公司的股份。这种格局很难被迅速改变，对于仍处在发展阶段的A股市场来说，其仍然在很长时间内将是本土化的市场。外商投资公司的上市，不会对A股核心资产主体带来很大影响。

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