建材:水泥季节因素开始显现、玻璃价格高位回调

2007-12-17 17:49:17更新来源:平安证券作者:王昕附件下载

投资要点：
　　
1-10月份，在固定资产投资保持增长的同时，水泥行业的固定资产投资也保持了增长的势头，但投资增幅较上月有所回落，投资的地区差异依然明显。
　　
水泥产能投放压力有所减轻，预计2007年全年水泥产量将会达到13.5-14亿吨，水泥企业产销率继续保持高位，企业库存同比略有减少。总体来看，水泥市场保持了较好的销售态势。
　　
随着气候的进一步转冷，水泥价格变化的区域差异将会进一步扩大，华东、华南等受气候影响较小的地区价格有望保持乐观。但随着四季度的结束，全国水泥价格有可能会进入一个全年较低的区域。
　　
影响水泥价格的因素仍然保持乐观，预计水泥价格在明年继续保持稳定的可能性很大，调控政策对行业的影响需要密切关注。
　　
玻璃产量保持增长，产能扩张压力依然很大，玻璃行业的健康发展有赖于去年底至今年出台的一系列玻璃产业政策的贯彻执行。目前仍需要对玻璃行业的产能投放速度及政策执行效果继续观察。
　　
我们给予水泥行业“推荐”评级，给予玻璃行业“中性”评级。建议关注水泥行业龙头股以及具有区域龙头地位及并购整合概念的公司；关注玻璃行业具备玻璃深加工能力、上下游一体化能力强以及具备差异化产品及市场盈利能力的公司。

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