互联网络行业:看好中国B2B 市场的长期潜力

2007-12-14 22:13:00更新来源:国金证券作者:朱亮附件下载

投资要点
　　
阿里巴巴以07年百倍市盈率发行，融资70亿港元，获百倍资金认购，上市首日市值突破200亿美元，超过百度跃居中国网络股No.1，红得发紫！
　　
在一片燥热中，我们更希望冷静地为投资者深入分析，中国B2B行业未来投资价值如何？如果有，应投什么的企业？本文从行业角度出发，对包括阿里巴巴在内的第三方B2B网站发展潜力进行了分析和展望，并认为1）中国B2B行业高增长刚刚开始，未来潜力巨大；2）龙头企业更具投资价值。
　　
不像Google、Amazon、Yahoo等互联网龙头企业源自于美国，全球最大的B2B企业阿里巴巴出现在中国，且远比国外同类网站规模大的多。我们认为形成“阿里现象”的大背景是：90年代初全球制造业向中国转移，数以千万的中小企业成为“世界工厂”。过剩的供应必然寻求出路，特别是走向海外市场。而同时，信息渠道的不通畅却成了中小企业营销推广的瓶颈。这种矛盾直到20世纪初，互联网在中国被接受，第三方B2B网站出现才得以解决，因此也成就了以阿里巴巴代表的中国B2B网站。
　　
在我们看来，未来相当长的时间内中国“世界工厂”的地位不会改变，企业对B2B网站营销已广为接受，且国内付费企业比例06年也仅1.1%，因此我们长期看好中国B2B市场的增长前景。我们预计2011年，国内付费企业达266万家，是2006年的4.5倍，付费企业比例达到5.7%。
　　
阿里巴巴已把国内外同类B2B网站远远抛在后面，不过要想获得更大发展，它必须在国内市场面对百度、海外市场面对Ebay。我们认为，国内百度暂时不会形成威胁，但Ebay是阿里巴巴海外拓展长期存在的最大拦路虎。我们认为，迅速扩大海外市场的知名度、完善国际支付体系，是阿里巴巴当务之急。
　　
我们的投资策略是，选择目标市场未来潜力巨大的综合性B2B网站中的龙头企业，推荐阿里巴巴。

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