投资要点：

　　
11月工业品出厂价格指数同比增长4.6％，增幅较上月高出1.4％，生活资料价格涨幅在合理范围，而生产资料价格增幅较大。

　　
石油和天然气开采业出厂价格主导11月份工业品出厂价格走势。在目前高原油对外依存度和高油价下，这一传导路径还将存在，PPI继续上涨的基础比较坚实。

　　
上周央行上调1％的准备金率，此举一箭双雕，控制信贷总量规模抑制流动性过剩，调节社会总需求，稳定物价。本周将公布11月份的宏观数据，预计居民消费价格同比增长可能超过6.5％的水平，全年有望达到4.5％，工业品出厂价继续上涨，结构性上涨物价转变为全面物价上涨的风险逐渐加大。上调准备金率收紧信贷可以降低社会总需求，有利于稳定物价水平。此外美联储很可能本周又下调联邦基金利率25个基点，此前英国央行降息，欧洲和日本央行维持基准利率不变。外部市场利率环境不利于中国人民银行运用利率工具以应对明年宏观调控的“双防”首要任务，此外利率政策也要考虑到人民币汇率的承受的压力。在这个种意义上说上调准备金率是对利率政策的某种替代。