上周我们的策略报告认为由于次债危机可能将全球牛市拖入崩溃边缘，甚至终结源于2003年以来的长周期牛市，但同时我们旗帜鲜明地认为即使世界市场的牛市受阻也只可能拖长和加大A股调整的时间和空间，而不可能使A股牛市结束。同时我们还判断市场将出现进一步的调整，结果上周市场出现再次出现缩量调整的走势，而且上周三创了本轮调整以来的新低点—4778.73（沪指）点，致使本轮的最大调整幅度达到了22%。上周沪深两市最后分别收盘于4871.78点和15637.7点，出现继续调整之势，调整幅度分别为3.19%和3.58%，调整最大的依然是我们屡次提醒投资者注意风险的大盘蓝筹股。两市合计成交4730亿元，较上周的4965亿元再次萎缩235亿元，成交量创了今年以来的最低周成交量。与大盘下跌形成鲜明对比的是我们也发现相当多的板块和个股已经拒绝下调，医药、基础化工、电子和商业流通行业等前期没有表现的板块和个股明显强于大盘的走势。市场的这种走势基本与我们判断的中期系统风险在调整到5000点后已经减小，且市场的整体系统风险相对处于中性是一致的。上周沪深两市的收盘均在半年线下方，我们依然坚持大盘中期系统风险处在中性的范围内，同时我们认为从本周起市场将进入中期的筑底阶段，对于中线的投资者，在市场进入中期的筑低时期可以逐渐利用市场的偶尔恐慌开始逐步介入一些先于市场见底的板块和个股。因此我们本周的基本观点是市场的调整进入筑底阶段，在此阶段不排除市场出现大幅震荡的可能，而一旦遇到市场的恐慌性杀跌将是战略性建仓并为明年行情做准备的较佳时机。我们对后市的这种判断主要基于以下几种理由。