十二月市场寻底中守株待兔

2007-12-04 18:45:54更新来源:长城证券作者:阎红附件下载

本期要点：
　　
综合来看，12月的股票市场是震荡寻底、筑底的市场。
　　
大盘蓝筹和二线蓝筹的表现对股指的影响依然较大，它们经过充分调整后，回到合理估值区间时，股指也将随之企稳，部分成长股和题材股将有比较好的市场表现。市场热点将围绕成长这个概念展开，受益于人民币升值的行业、景气周期向好的行业、消费升级行业与个股将在市场企稳后有所表现，如：金融、煤炭、通信、医药、旅游、连锁商业等；以及重组、注资、整体上市，特别是央企整合相关个股。蓝筹和二线蓝筹经过大幅调整后也有反弹要求。
　　
受股票市场下跌影响，开放式基金整体负收益。12月的股票市场将以震荡寻底、筑底为主，可在市场企稳后适当关注选股、选时能力强的主动型股票型（非指数）基金和混合型基金，被动型指数基金建议适当关注成长性较好的中小版指数基金。由于仍存在紧缩性宏观调控政策的预期，12月债券市场收益仍不乐观。参与新股申购比重较高的债券型基金可适当关注。12月仍有新股大量发行、央行加息、进一步的紧缩性宏观调控政策出台等预期，预计货币基金收益将保持在较高水平，是较好的保守型防御品种。
　　
中短期来看，推动封闭式基金近期上涨的因素主要是高折价率、分红预期、震荡市中资金防御需求。12月股票市场企稳后，可在封闭基金出现较高折价率时适当关注。
　　
经历了股票市场一个多月的调整，基金持有者的心情是复杂的，在调整市中如何操作，是否赎回成为很多投资者关心的问题。我们从股票市场的运行状况、基金的管理水平与投资特点、投资者的投资策略三个方面来看.12月的基金投资策略方面，长期投资者继续持有优质基金，波段操作者可以在市场企稳后适当关注配置中小盘股操作灵活的基金，或者中小板ETF指数型基金。由于上月的组合考虑了股市调整的因素，本期只做小幅调整为：
　　
积极型组合：上投摩根阿尔法基金40%、广发小盘成长30%、嘉实服务行业增值30%；稳健性组合：华夏红利30%、南方稳健成长30%、华夏现金增利货币市场基金40%；保守型组合：嘉实债券、华夏债券各20%，华夏货币60%。

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