策略周报:低位震荡启稳反弹契机有望出现

2007-12-04 18:44:28更新来源:上海证券作者:蔡钧毅附件下载

主要观点：
　　
上周我们认为，受到境内和境外两大因素的影响，整体市场调整基调尚难出现根本性转机。但A股市场在经历了一个多月调整之后，挤压泡沫取得阶段性成果。作为牛市格局中的阶段性调整，20％的跌幅已经使做空动能有较为充分的释放，市场估值初步进入相对合理区域。市场周运行格局主要为低位震荡格局，但由于中国石油的疲弱对市场拖累作用明显，市场反弹契机仍难以出现。保持谨慎策略依然需要。
　　
我们认为，市场11月份千点以上的大幅下挫是与国际环境和境内环境完全吻合的，进入12月份，管理层高调“双防”即把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为首要任务。我们预计管理层的宏观紧缩基调以及举措不会放松反而会持续加强。在此背景下，市场信心恢复将有待时日，整体形成的调整趋势难以改变。
　　
虽然指数连续下调表示阶段性挤压泡沫有所成果，市场估值水平已经下降到07年动态P/E37倍位置，但由于市场基调已经不同与前三个季度，故当前估值仍难以激发市场信心。我们认为本周市场将仍以低位震荡为主基调，市场反弹契机将视中国石油的启稳和中国中铁定位而定，其作为首家先A后H，并折价于H股的特点，如果定位相对合理，其有带动指数反弹的可能。
　　
我们认为，由于市场整体估值水平刚刚进入初步合理阶段，但市场信心恢复仍有待时日，自10月份之后的中级调整仍未结束，但考虑到市场不利因素均已有所反应，大盘下探空间相对有限，弱势震荡格局有望延续。市场波动区间位于4700点到5150点之间。投资策略短期可由谨慎防御型逐步转向攻守兼备策略。
　　
我们认为，部分被“错杀”的优质公司出现绝对投资价值。当前可适当战略配置具备确定性成长品种来对抗不确定性的估值以及复杂的调整周期。此外，受到创业板开设预期影响的品种，受到信息产业部正在研究3G牌照发放的消息刺激，以及全国十大TD-SCDMA建网城市难点之一的广州TD试验网基站已全部建成开通，建议关注具有准上市公司股权投资品种、3G、的投资机会；此外，临近年底，T族公司机会仍不容小视。
　　
本周关注个股：广百股份、南京水运、力合股份

其他文章

下一篇：策略周刊:08年稳中求进的投资政策格局已定(2007-12-04)

马凯：中国宏观经济政策下一阶段重点突...

伯南克可能暗示降息

中国石油底部是25元吗

李宁怎么了

尚福林：鼓励H股公司和境外公司到A股...