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根据国际规律，人均GDP超过1000美元时，国民的旅游消费将进入启动期。根据旅游行业的收入数据，自2005年中国旅游消费启动的迹象已经比较明显，2006年旅游总收入的增长率已经明显超过GDP增长率。从今年公布的季度数据来看，今年旅游业继续保持了强劲的增长态势，随着2008年奥运会、2010年世博会的开展，人均可支配收入的增长，旅游消费作为非必须性消费，将会随着消费结构的升级而保持强劲的增长势头。给予旅游酒店业“增持”的投资评级。
行业整体运行态势良好
从今年1到9月国内主要城市接待游客情况来看，旅游人数均有不同程度的上涨，其中，三亚、成都和青岛增速较快，分别为49.62%、47.31%和42.93%，天津、南京等老牌旅游城市增速则稍趋缓。根据统计，今年春节、“五一”、“十一”三个黄金周，国内游客规模合计达到4.17亿人次，同比增长16.8%，旅游收入合计达到1816亿元，同比增长20.1%。
与此同时，入境旅游平稳增长。今年9月份，入境游客1123万人次，同比增长7.6%，其中外国游客222万，同比增长14.05%；1到7月份，入境游客接近7500万人次，同比增长6.0%，其中外国游客超过1400万人次，同比增长18.7%；上半年旅游外汇收入达179亿美元，增长13.1%。近年来，以“观光休闲、会议商务”为目的的游客比重正稳步上升，从今年9月份披露的接待入境游客目的统计来看，以观光休闲为目的的游客比重已达到51.33%，以会议商务为目的的游客比重超过26%，二者合计超过75%。
据此预计2007年旅游收入可能将达1.05万亿元，增长18%。入境旅游方面，今年1到6月，旅游外汇收入接近180亿美元，增长13.1%，预计全年将达380亿美元，同比增长12%；国内旅游方面，春节、“五一”、“十一”这三个黄金周，全国累计出游规模、旅游收入分别将增长16.8%、20.1%，预计全年国内旅游收入增长将超过20%。
酒店行业景气度渐升温
由于有关部门调整了饭店的星级评定标准，部分地区取消了旅游定点饭店的规定，某种程度上加速了酒店业的市场化进程，目前酒店行业正步入平稳增长、规范化发展的阶段。根据已出炉的酒店旅游业统计年鉴，2006年全国星级饭店的总体规模继续保持稳步增长，截至2006年末，全国共有星级饭店12751家，比上年末增加923家，增长7.8%；客房145.98万间，增加12.78万间，增长9.6%；床位278.55万张，增加21.38万张，增长8.3%。全国星级饭店的全年平均客房出租率达61.03%，比上年提高0.07个百分点。全国12751家星级饭店营业收入总额1482.86亿元，比上年增长10.1%。
此外，国家旅游局9月12日发布了《国务院关于加快发展服务业的若干意见》，表明了国家重视消费升级带动旅游业发展，从而带动了国内消费需求，这也为今后国内旅游业的发展指出了方向。
2008投资两大主线
在旅游酒店业长期向好的前景下，关注企业内生性发展、外延式扩张以及奥运效应的提升将成为未来一年投资的主线。根据旅游酒店行业前三季度上市公司的业绩，自然景区类上市公司的净利润增长更具有长期的稳定性，由于其资源的垄断性优势和不可复制性的特点，更容易吸引游客观光、休闲，游客数量的逐年平稳递增，是该子行业业绩平稳增长的保证。同时集团化和品牌优势也是业绩增长的关键，随着奥运概念的推广，企业外延式的增长，酒店类上市公司业绩的提升是必然的。
此外，今年国内旅游酒店业还加入了新成员。金陵饭店，作为南京无可争议的CBD，拥有完善的商业配套设施，公司以海外商务、会议及高端客户为目标市场，充分利用南京市重点工程项目、外商大型投资项目及MICE（会议、奖励旅游、会务和会展）等有利商机和目标客户群资源，实现了发展目标客户的新突破，目前金陵饭店商务客人的比例已保持在95%以上。公司与英国石油、德国巴斯夫、美国福特、IBM、惠普、微软、通用、瑞典爱立信、韩国LG等数十家著名跨国公司总部签订了全球性订房协议，为每年客房业务总量的稳定增长夯实了基础，2005年上述公司为本公司带来了37%的客源。
三特索道则以索道为主、景区和景观房地产开发为辅的沿旅游产业链延伸发展的模式，在客运索道方面，公司已形成了跨区域、专业化投资、建设、经营的能力。目前，公司是控股型集团，直接和间接控股的子公司共有16家、参股子公司1家，其中运营华山索道的陕西华山三特索道有限公司（持股75%）是公司最主要的盈利来源。今年正式登陆A股市场后，募集了1.47亿资金投资于贵州梵净山景区索道的建设、华山宾馆的改造和湖北坪坝营生态旅游区项目。
万好万家自重组和资产置换后，一跃成为国内第一家主营经济型连锁酒店上市公司，目前其连锁酒店已达23家。公司计划在未来1-2年内将门店数量扩展到100家，3-5年内达到300家。
重点企业推荐
黄山旅游
作为资源垄断性旅游企业，公司主业多元化，包括园林门票、索道、酒店和旅行社等，其中门票和索道业务是公司两大利润支柱。受黄山风景区每年接待游客人数增长的有利影响，公司酒店食宿、客运索道、旅游服务和园林门票四项业务收入每年都稳步上涨。
2007年上半年，公司累计接待入山游客900,964人次，同比增长12%；境外游客75,276人次，同比增长33%；上半年完成营业收入4.1亿，同比增长18%；实现净利润7,414.91万，同比增长49%。
公司已基本完成了旅游景点资源的整合，形成了门票、索道、酒店、旅游服务收入四项核心业务。8月初公司落实了定向增发方案，募集资金投向为云谷索道改建工程、黄山国际大酒店改扩建工程，以及新建黄山北大门五星级酒店。这些项目的建设将进一步拓展公司旅游相关业务发展空间，使公司向综合性旅游公司迈进了一大步。黄山市将投入6000万元，建设国际旅游目的地营销系统和完善的旅游公共服务体系，并通过推进旅游信息的共享，带动政府管理和服务信息化，逐步形成数字黄山的基本框架，到2010年，黄山市将成为国家旅游信息化城市，为黄山旅游创造更好的外部环境。
丽江旅游
随着丽江交通条件的不断改善、度假接待条件日益完善，丽江度假旅游环境已日渐成熟。目前丽江旅游市场正逐渐由观光游转向度假游，市场前景良好。由于目前丽江中高端度假型酒店缺乏，公司已经变更募集资金投向，其计划非定向增发的1200万股，将加大对世界遗产论坛中心的项目建设，预计2008年10月将完工。此外，公司的云杉坪索道将停机3个月进行改造，改造后将大幅提升索道运力，公司“昆明玉龙湾运动休闲主题社区”项目的成功还将改变公司单一经营索道的现状。
锦江股份
作为国内最大的本土酒店管理公司，公司具有突出的酒店管理品牌优势，在国内酒店管理市场上具有很强的竞争力。目前公司已成为亚洲最大的酒店管理公司，并荣获“2006年本土最佳酒店集团”，在《HOTELS》上排名第22位，较2005年上升7位，已成为名副其实的国内酒店管理龙头企业。随着奥运会、世博会的举办，上海酒店房价和出租率将进一步提升。此外，长江证券成功实现借壳上市、管理层激励方案的出台都将成为公司股价表现的重要催化剂。
华侨城A
集团公司已将华侨城A作为旅游相关服务产业的整合平台，将旅游、酒店、地产等优质资产注入，在商业运作模式、资本运作和自主创新方面取得了很大的突破。
目前华侨城酒店已经拥有4家主题酒店、20家经济型酒店，客房的总数已超过5000间，覆盖了北京、广州、深圳等全国8个重点城市。此外，随着深圳东部华侨城、北京华侨城、成都华侨城以及上海华侨城等多个大型综合性旅游项目的先后投资建设，华侨城集团以深圳珠三角为基地、长三角、环渤海湾以及西南区域为战略布局区域的“1+3”全国发展战略地产格局已基本形成。在实施资产收购后，华侨城将完善“旅游＋房地产”的独特经营模式，增强企业的核心竞争力，实现公司未来平稳发展。集团此次资产注入可以达到增厚公司业绩的目的，从华侨城A今年半年报中可以看到，公司参股40%的深圳华侨城房地产在上半年共为其贡献了1.07亿元的投资收益，占其上半年净利润的85.96%。若集团将其所持剩余股权全部注入到上市公司，华侨城控股的经营业绩无疑将得到大幅提升。
首旅股份
公司公告拟公开增发A股股票总量不超过2500万股，将募集资金用于收购和平宾馆51%股权，同时以增资的方式取得新侨饭店51%股权，收购前门饭店整体经营性资产及交纳土地出让金。如果公司公开增发股份募集资金吸收集团酒店资产顺利，那么整个酒店业务将从奥运会中直接受益。目前公司的五家星级酒店全部为北京奥组委指定酒店，公司的南山景区游客快速增长也将为公司贡献可观的利润。
中青旅
公司以旅行社业务为主干，以酒店、景区等旅游相关业务为两翼的主体经营战略日渐清晰。公司旅游服务主业突出，乌镇景点经营状况良好，东西的差异化经营初见成效；山水酒店经营稳定，目前已开业6家，年底有望达到10家，连锁型中端商务酒店将初具规模，08年北京有望达到3家，共同分享奥运盛宴。
此外，在遨游网成为公司子公司后，公司将重点依托该平台，整合旅游、景点、酒店等资源的信息流通，谋求整体收益最大化。公司上半年中标成为奥运期间奥组委宾客和新闻记者接待和旅游服务商，其品牌效应和奥运概念将推动公司今后入境游的持续发展。
