长安汽车:参股券商为未来多元化盈利创造条件

2007-11-27 19:07:45更新来源:国泰君安作者:张欣附件下载

事件：
　　
2007年11月24日，长安汽车发布董事会决议公告，公司所持有的西南证券股权（计25,000,000元人民币出资，占西南证券合并前注册资本的1.07％）交换长运股份的新增股份。长运股份以新增股份2,570,277,139股换取西南证券股东持有的西南证券全部权益，即西南证券股东每持有西南证券1元的股东出资换取1.1股长运股份之新增股份；吸收合并完成后，本公司成为长运股份的股东，持有长运股份27,500,000股股份，占长运股份总股本的0.977%。以上吸收合并事宜尚需取得中国证监会及其他有权部门或机构的批准或核准。

评论：
　　
由于西南证券正拟“借壳”ST长运实现上市，作为同处重庆市的长安汽车之前已经参股西南证券，此次股权置换只是顺势而为。
　　
如果西南证券能够实现在资本市场的上市，将有利于增加长安汽车的非汽车业务盈利和提升估值水平，对长安汽车而言还是极为有利的。
　　
不过作为国内汽车制造第二集群的领军企业，长安汽车未来的发展重心还是在汽车制造领域。但是从目前企业的各项业务情况分析，未来还是面临较大的市场竞争压力。（详细分析参见相关的研究报告）
　　
基于上述判断，因此维持对长安汽车“中性”的投资评级不变，目标价17.00元。

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