化工行业:高油价下煤化工和节能降耗成为趋势

2007-11-26 17:22:00更新来源:中原证券作者:王向升李琳琳方夏虹附件下载

投资要点：
　　
2007年化工行业总体运行状况良好。截至8月份，全行业主营业务收入和利润总额分别同比增长了20.4%和18.8%。行业发展呈现出以下几方面特点：①大多数产品产量快速增长，价格出现成本推动型或需求拉动型上涨；②行业整体盈利能力先升后降；③大部分子行业投资增速较快。
　　
我们认为，2008年国际原油均价在80美元/桶以上，美元持续走软、美国及其他OECD国家原油库存趋减、地缘政治冲突不断是支撑原油价格高位运行的重要因素。然而其他因素也不容忽略，如OPEC剩余产能不足而非OPEC产能增长缓慢、投机气氛甚浓以及全球原油需求健康增长。
　　
2008年，原油价格高涨将带动基础能源价格和化工原料价格上涨，行业成本压力加大；加之部分子行业产能过剩日趋严重，化学品出口形势受出口政策趋紧、航运成本提升、人民币继续升值等因素影响十分严峻。预计2008年化工行业整体盈利能力下滑，行业利润增速将放缓。
　　
高油价下，发展煤化工成为必然选择。目前我国在煤炭资源储量和煤化工技术储备方面条件都已成熟，2008年煤化工将得到大力发展；同时，高油价下，节能降耗迫在眉睫，预计2008年节能市场将面临巨大发展机会。
　　
建议高度关注煤化工行业，重点关注具备煤炭资源优势的公司，具备技术优势的公司，提供煤化工技术、装备及工程设计的公司，具备多联产可能的公司。..建议高度关注节能工作落实带来的市场机会。重点关注聚氨酯硬泡应用于建筑保温材料的需求增长。
　　
关注景气度高位或景气回升的行业，如钾肥、纯碱、粘胶纤维、甘氨酸和草甘膦行业。
　　
继续关注资产注入或整体上市题材。
　　
重点推荐8大公司：新安股份、亿利科技、山东海化、云天化、山东海龙、中信国安、ST丹科、中材科技。

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