博瑞传播:战略扩张正在提速

2007-11-21 18:54:24更新来源:中投证券作者:王鹏段玮婧附件下载

投资要点：
　　
公司收购手中乾坤20%的股权是其既定战略的贯彻实施。标的公司主要为中国移动的手机用户提供手机游戏和手机视频等移动增值业务，拥有中国移动的WAP全网业务接入资格、百宝箱业务全网运营资质和信息产业部“跨地区增值电信业务经营许可证”。
　　
手中乾坤的资产质量高，盈利能力强，增长迅速。2006年实现净利润876.70万元，07年1-9月的净利润为2005.59万元，经营毛利率高达90%！预计该公司未来将充分受益于3G的推出和普及，以及居民文化消费升级。
　　
公司强势占领成都户外稀缺媒体资源。在成都市黄金商业地段春熙路、蜀都大道和盐市口商圈建设彩色LED显示屏约80个。此三个地区都是成都商业寸土寸金之地，每年将带来497万的税前利润。此举也显示了公司的资源获得能力，为公司快速成为四川户外媒体之王提供有力保障！
　　
配股项目快速启动。计划成立四川博瑞书坊（连锁）文化有限公司负责“报刊发行渠道网络建设项目”的实施、运营及管理。这让我们看到了公司管理层运作的高效率。
　　
我们认为博瑞传播此次向新媒体、户外广告领域的进一步扩张，是其“传统媒体运营服务商，新媒体内容提供商”战略的贯彻。将降低与大股东关联交易比重，优化产业结构，提高公司的经营业绩和盈利水平。最重要的是，这些举措将使公司有条件迅速成长为综合性区域媒体之王！鉴于公司配股后股本发生变化，又将有新投资收益产生，我们对盈利预测进行了调整，07-09年每股收益分别为0.64、0.92、1.15，继续维持“强烈推荐”的评级，未来6-12个月目标价为45.5元。

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