一周深沪市场：11月12日至11月16日，上证指数上涨0.01%，振幅为7.92%，收5316.27点，成交4011.27亿元。本周批发零售、医药、纺织服装、食品饮料板块涨幅居前，分别上涨3.31%，2.71%，2.43%以及2.42%。房地产和煤炭行业跌幅较大，分别下跌2.63%和5.61%

策略视点：

一、前数周我们认为：1）市场整体估值处于“合理”水平，预期09年PE水平将下降到合理的30倍以下，估值状况仍属理性；2）市场现状：结构性泡沫仍在释放；3）权重配置策略将优于估值配置和行业配置策略。

二、基金发行重新启动，股指期货的推出时机已经成熟，我们9月初提出的“权重优先”配置策略或将再被市场重视，并关注机构未来的“指数话语权”争夺现象。截至11月15日57家基金管理公司持有“重仓股”中，属于沪深300成分股的总市值为9111.255亿元。持有市值前10名的基金管理公司分别是南方基金管理公司、博时基金管理公司、华夏基金管理公司、嘉实基金管理公司，景顺长城基金管理公司、易方达基金管理公司、大成基金管理公司、广发基金管理公司、银华基金管理公司和融通基金管理公司。从持股市值占比看，沪深300市值权重话语权在前10个基金管理公司中分布比较均衡，但前10大基金管理公司持有市值占比已经超过了50%

一周重要信息及分析：

第46周深沪市场只有2家公司完成发行，募集资金规模仅5.223亿元人民币。下周第47周将进入另外一个密集发行期，将有3家公司计划募集475.77亿股。最近一级市场参与资金变动情况看，由于二级市场的疲弱，更多的资金转战一级市场进行无风险套利。一级市场资金构成中，网上申购资金有明显增多的趋势；网下配售资金却由于银根进一步抽紧，反而有减少的迹象

上市情况及收益：第46周共有5家公司首日上市交易，共为市场贡献市值54.55亿元。与上周中石油唯一一家公司上市相比，当周5家中小企业板公司的新股收益率有非常明显的下滑，网上平均申购收益率年化只有3.24%，网下配售收益率年化只有9.95%。深市的中小企业板新股发行，如果继续保持低中签率、发行效率不高使资金占用时间过长、首日上市收盘收益率过低，这些综合因素造成收益率年化维持低位甚至无利可图，必将妨碍中小板的发行，这应该引起管理层的注意。

机构观点：第46周，34家基金公司的投资策略报告中，一、普遍关注的是两个影响市场因素，1是宏观紧缩政策的进一步推进，年内可能加息一次的预期增加，同时，机构也关注到特种存款调空工具对中小金融机构的冲击，最后人民币持续升值甚至跳跃式升值也的得到大多机构的认同；2是担心企业盈利的可持续性，基金对企业盈利预期有所降低，并认为企业盈利后续乏力将会引起市场的较大调整压力。二、对于目前市场，基金公司的判断是“时常结构性调整预期已经形成”、“本论大盘调整的过程中，个股普遍超跌严重，继续大面积深跌的可能性并不大，5000点附近应对大盘形成强有力支撑”。