*ST 东方A:TFT 面板量价齐升行业的春天将继续

2007-11-16 20:21:49更新来源:中投证券作者:王海军附件下载

事件：
　　
DisplaySearch数据，07年第三季度全球大尺寸（10英寸及以上尺寸）
　　
液晶显示器用面板价格继续上扬，每片面板价格平均销售价格较上一季度环比上升11%，同比上升5%；面板出货量创出新高，达到1.08亿片，环比提高了13%，同比大幅度提高到44%以上。
　　
投资要点：
　　
面板供应依然偏紧。DisplaySearch预计，第四季度计算机用面板的供应仍会出现紧张格局，缘于目前面板厂的产能提升主要方向为液晶电视用面板。
　　
笔记本电脑用面板量价齐升，宽屏面板出货比重迅速增加。第三季度出货量3190万片，环比提高18%，同比提高54%；平均每片面板的价格为111美元，环比提高11%，同比上升6%；宽屏幕面板出货比重达到了91.6%，而去年同期的出货比重为75%左右，出货金额达到35亿美元，环比提高31%，同比增加63%。
　　
液晶显示器用面板量价齐升。第三季度出货量4980万片，环比提高7%，同比提高27%；平均售价143美元，环比提高13%,同比提高12%。
　　
液晶电视用面板量价齐升。第三季度出货量2370万片，环比提高21%，同比大幅度提高59%，出货金额达92亿美元，环比提高28%，同比大幅度提高57%；平均每片销售价格391美元，环比提高6%。
　　
维持公司目标价值22.20不变。预计公司07-09年EPS分别为0.33、0.58、0.85元，基于我们对行业景气的正确理解、公司又为国内TFT行业龙头，公司合理价值为22.20元，被市场严重低估。我们依然维持“强烈推荐”的投资评级。

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