许继电气:增发提升公司业绩
本次拟购买资产的收购价值为12.10元(暂时评估),而本次拟购买的资产2008年全年可新增净利润约1.28亿元,收购PE不足10倍,相对于未收购资产前公司2008年40倍动态PE,无疑极为划算,初步估计,将增厚公司的每股收益0.28元,每股净资产2.67元,将进一步提升公司的竞争能力。

  
本次非公开发行前许继集团直接持有公司30.20%的股权,为公司的控股股东,本次非公开发行完成后,预计许继集团直接持有公司的股份比例上升41.58%,仍为公司第一大股东。公司的控制权并没有发生变化。

  
公司目前正在着手进行战略投资者的引进,加上此次非公开发行将把我们前期调研报告中提到的两个关键问题全部解决。战略投资者的引入可以有效解决公司资金紧缺的现状,推动集团资产整合的进程,进一步降低关联交易,对上市公司治理结构的改善也将带来积极影响。..我们假设公司2008年初完成非公开发行,通过调整公司的财务模型,我们预测公司2008年、2009年EPS分别为0.74元和0.93元,我们还是按照公司2008年40倍PE,公司合理股价为29.6元,调高投资评级为“买入”。

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