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汽车行业:市场平稳增长年底销售高峰将至

2007-11-09 21:07:19更新来源:中信证券作者:李春波附件下载

投资要点
　　
10月轿车市场平稳增长，共销售37万辆（同比＋20%）。10月工作日少于9月，虽然销量环比有所下降，但日平均销量高于9月，维持平稳增长态势。根据汽车销售月度波动规律，预计11月、12月轿车销量将超过9月，创造全年销售高峰也是历史新高。
　　
10月，轿车、MPV子行业持续平稳增长（同比增速20％），消费者选购乘用车的个性化需求拉动SUV销量继续大幅提升（同比＋63％）。
　　
累计销量来看，自主品牌轿车中比海马股份、比亚迪、沈阳华晨表现突出。比亚迪10月销售轿车1万辆（同比＋58％），1－10月累计销售8万台（同比＋58％）。海马股份、沈阳华晨今年以来分别销售10万辆，同比增速都接近100％。我们认为，中国汽车制造业的全球竞争力显著提升，自主品牌未来发展空间仍可乐观看待。
　　
合资品牌中，长安福特、一汽丰田表现持续出色。受新车型马自达3带动，长安福特以86％（2万辆）的增速持续位居行业增长第一位，此外蒙迪欧和福克斯等车型也都保持了不俗的销售业绩。卡罗拉车型持续放量（10月销售8千辆），拉动一汽丰田销量快速增长（同比＋54％）。
　　
受财富效应释放、消费升级、二手车市场发展等因素的影响，普通经济型轿车市场逐渐萎缩。一汽夏利、昌河股份等公司销量下降明显。10月，一汽夏利轿车销量同比下降14％。
　　
我们看好乘用车市场增长趋势和中国乘用车制造全球地位提升，维持行业“强于大市”的评级。维持长安汽车、一汽夏利、海马股份“买入”评级，维持上海汽车、一汽轿车“增持”评级。

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