市场基本面：美国10月份非农就业人数增加16.6万人，高于市场预期，这将缓解对Fed继续降息的预期。新增就业人数主要集中在商业和专业服务，教育和卫生服务业，休闲和酒店业和政府部门。与房地产行业息息相关的制造类和建筑类公司就业人数持续减少，房地产市场萎靡的现状仍是美国经济的一大风险。10月份平均小时工资为17.58美元，较上年同期上涨3.8%，低于9月份4.09%的涨幅，显示薪资上没有太大的上行压力，这将有利于缓解通胀上行的压力。
　　
上周收盘一周涨跌幅银行间国债指数112.95 -0.01%交易所国债指数110.32 0.45%银行间金融债指数116.50 -0.07%交易所企业债指数113.95 0.51%固定利率金融债指数111.81 0.06%浮动利率金融债指数116.26 -0.23%银行间R001 2.30% -655bp银行间R007 3.50% -665bp公开市场操作净回笼-600亿3月期央票发行利率2.9903% 8.14bp1年期央票发行利率3.6055% 15.01bp3年期央票发行利率4.1500% 20.00bp
　　
货币市场：中石油申购资金解冻，回购利率大幅下跌，但由于仍有小盘股密集发行，资金仍显紧张。本周有6只小盘股发行，7天回购利率将维持在3%以上。
　　
公开市场操作：上周净投放600亿，央行主动提高央票利率的意图值得关注，我们认为央票利率上升或是提高吸引力为增加发行量做铺垫。本周央行将逐步增加回笼力度，央票利率再次大幅上升的可能性较小。
　　
债券市场和本周投资建议：上周债券市场比较平稳，央票利率的上升意味着央行未来将加大回笼流动性，市场对央行即将加息的预期强化。10月份CPI可能将反弹至6.7%左右，再加上央票利率上行使得近期市场加息预期的气氛有所变浓，预计债市短期内弱势震荡的格局不会改变。建议配置机构可以逐步配置长债以提高配置收益。对于交易型机构，资金面的紧张导致短期品种的收益率上升较快，机构可以积极的增持此类品种，等资金面稳定后，收益率将面临较大的回落空间。
　　
此外，有银行担保的企业债将成为稀缺品种，投资价值凸现。
　　
信用市场：上周短融市场活跃度有所恢复，由于资金压力与加息预期的交替影响，预计本周短融市场仍以震荡为主，逐步反弹。
　　
利率互换市场：上周国内利率互换市场呈现回落之势，短端下跌幅度较大。香港市场NDIRS的短端上升幅度较大，整体看，目前香港NDIRS的互换利率仍然较国内的互换利率高出20bp左右。
　　
海外市场：尽管Fed减息但仍担忧通胀压力使得国债获利回吐，随后对次级债风波的担忧使得美国国债收复失地。10月通胀数据高于预期打压欧洲国债，但随后Fed减息和对信贷危机的担忧使得市场上涨。
　　
日本央行维持利率不变但暗示倾向于逐步加息，以确保物价和经济增长保持稳定，导致国债下跌，随后围绕美国住房市场疲软对美国金融机构影响的担忧重新抬头，避险情绪再度升温推动日本国债上涨。