上周上证指数报收于5777.81点，较上周上涨3.37%，沪深300指数报收于5472.93点，较上周上涨1.45%。认购权证6涨4跌2停，上周新上市的深高CWB1上市后连续3个涨停，与我们预测完全一致。
　　
受正股大幅上涨刺激，上周云化CWB1上涨20.33%表现最好，受钢铁板块全面回落影响，马钢CWB1和武钢CWB1分别下跌10.50%和4.74%表现最差。
　　
上周认购权证平均溢价率为12.8%，比上周增加7.7个百分点，7只权证溢价率为负值，五粮YGC1溢价率-19.48%极度低估，买正股不如买权证。深高CWB1、国安GAC1溢价率分别为94.6%和83.6%极度高估，看好正股的理性投资者，买权证不如买正股。..申万研究所认为，目前市场风险正在逐渐释放，但大盘尚未真正企稳，重新聚集人气尚需时日。从历史数据来看，本月大盘走势以偏弱为主，目前多方尚难立即发动新一轮攻势，短期股指将步入盘局甚至可能继续下跌，但大盘在5200-5300点一带有效企稳可能性很大。
　　
从调整时间看，可能会维持一到一个半月的时间。当然从中线角度考虑，牛市行情不会就此终结。
　　
攀钢钢钒11月5日发布公告，股票将于11月5日恢复交易，公司董事会决议公司实施资产重组，向攀钢集团、攀钢有限、攀成钢和攀长钢发行股份作为支付方式购买其相关资产，同时拟以换股方式吸收合并攀渝钛业和*ST长钢。通过上述交易，实现对攀钢集团钢铁、钒、钛业务和资产的全面整合，增强公司产业链的完整性，并通过内部整合带来的协同效应提升盈利水平、提高公司核心竞争力。
　　
自8月13日停牌以来，攀钢钢钒停牌已两月有余，停牌前业内机构给予的攀钢钢钒目标价格为14.8元，较停牌前攀钢钢钒股价高33.8%。我们认为，复牌后攀钢钢钒、钢钒GFC1将出现连续涨停，并将带动调整已相当充分的钢铁认购权证出现大幅反弹。对马钢CWB1来说，一旦行权期内（11月15日-28日）投资者大量行权，马钢权证变成小盘权证后，其估值水平将大幅提升。
　　
五粮YGC1是最价值型权证的典型代表，目前被极度低估，投资者可长线持有。我们看好的权证还有云化CWB1，溢价率为-0.24%估值水平严重低估。申万研究所认为,08年后,玻纤、POM新材料成为云天化盈利主角,公司07/08年业绩预测为1.30元和1.73元，云天化集团伴随云南省化工资产整合不断壮大，而云天化可能成为云天化集团资产整合平台，如果集团磷肥资产能注入,则公司股价上升空间将巨大，申万研究所给予正股买入评级。深发SFC1、深发SFC2溢价率分别为0.29%和10.14%，银行股又是现在市场热点，看好深发展投资者可参与深发SFC1和深发SFC2。
　　
五粮YGC1目前价格为42.699元，杠杆倍数为1.44倍，剩余期限为5个多月，溢价率为-19.48%极度低估，正股具有上涨潜力:申万研究所提升正股目标价至60元,相应的权证内在价值为77元。权证行权时，即使到时正股较目前价格不涨不跌，五粮YGC1将上涨28.05%，到时正股跌幅只要小于19.48%，投资五粮YGC1就不会亏本。目前五粮YGC1运行在30日均线和60日均线之间，60日均线是其长期支撑线，投资者可逢低介入长线持有，如果五粮YGC1下探到40元，投资者应坚决买入。按目前价格买进五粮YGC1，相当于投资者以35.36元买进五粮液;按40元买进五粮YGC1，相当于投资者以33.4元买进五粮液。
　　
重要提示：伊利CWB1将在11月14日到期，最后交易日为11月7日。