汽车行业:行业维持较高景气 - 汽车/食品饮料/耐用消费品/烟草/快速消费品行业研究报告下载

汽车行业:行业维持较高景气

2007-11-01 19:12:38更新来源:中投证券作者:陈光明附件下载

投资要点：
　　
2007年9月国内汽车销售77万辆，环比增长15%，1-9月累计完成销售646万辆，同比增长24%，行业维持较高景气。2007年前8个月，国内重点汽车企业集团实现销售收入6486亿元，较上年同期增长28.6%，实现利润总额391亿元，同比增长72.2%。
　　
乘用车中，轿车成为带动行业快速增长的主要动力。9月份我国轿车销售42.6万辆，同比增长23.2%，销量创下月度销售新高，1-9月轿车累计销售344万辆，同比增长25.8%，从轿车的消费结构看，经济型和中级轿车为消费需求最大的细分市场，近年来财富效应推动了中高档轿车需求增长加快。
　　
商用车中，重卡月度增速已有所放缓，预计四季度到08年上半年增速放缓趋势将因上年同期基数逐步增大而延续；四季度为大中型客车销售旺季，预计大中型客车仍将保持较快增长势头。
　　
汽车行业景气仍然维持在较高的水平，产销增速在25%左右，行业利润全年增长在60%以上，维持对行业看好的评级。在细分行业中，我们四季度更加看好乘用车（上海汽车、长安汽车）和大中型客车（宇通客车、金龙汽车）的投资机会。此外，我们认为受益国内排放标准提高到威孚高科、受益国内轻客柴油化率提高的江铃汽车以及目前估值偏低的江淮汽车都值得重点关注。

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