目前市场关注深受次债困扰的美国经济是否影响中国经济高增趋势以及A-H股价的互激。我们认为：美国市场对中国出口的贡献已经在不断下降，即便真的衰退，虽对中国出口有一定负面影响，但不会改变出口高增趋势。我们预期四季度GDP增速会略高于三季度。A-H股完全意义上的套利机制不可能在短期出台，但通过不同的方式开展一定程度上的套利机制来缩小溢价空间是可能的。

预计本月A股在小幅波动中逐阶走低。刚刚结束的Q3业绩证实了我们对基本面情绪指标（FSI）出现拐点的判断，同时我们再次监测到市场情绪指标（MSI）再度急剧下滑，金融监管当局严格的货币紧缩政策将增大估值压力。我们对中国石油上市是否会重现2001年中国石化上市情形深表关注。..本月组合策略的投资逻辑在于估值的防御性、成长性驾御不确定性、调控的免疫性以及短期行业盈利的向上修正。我们建议超配地产、机械、建材、化工、公用事业、中小银行和新能源；标配大银行；减配保险和钢铁；剔除有色金属、煤炭。

十月份东方旭晟组合跑赢上证指数29.1%。按总市值加权平均，我们推荐的组合回报为37.7%，同期上证指数为8.6%；

本月重点推荐：潍柴动力、北京银行、中科英华、威孚高科、赣粤高速、双汇发展、三钢闽光、陆家嘴、荣盛发展、长城开发。