杭钢股份:价值被低估长期值得看好

2007-10-31 15:37:56更新来源:中原证券作者:胡皓附件下载

投资要点：
　　
杭钢股份今日公布07年三季报，今年前三季度公司实现营业收入116.91亿元，同比增长21.80%；实现净利润2.95亿元，同比增长62.23%；基本每股收益0.46元。
　　
公司07年前三季度业绩增长的主要原因是钢材售价出现同比增长、产品结构得到进一步优化以及挖掘内部潜力降低了公司生产成本。
　　
公司以生产建筑钢材为主，建筑钢材是07年来我国钢材价格上升最快的品种。随着我国对钢铁落后产能力度加大，固定资产投资快速增长以及我国与全球建筑钢材存在较大的价差，08年建筑钢材价格将进一步走高。
　　
目前公司优特钢的比例已增至产量的70%以上，同时公司还充分涉及其它行业。这都将有利于公司保持长期的、可持续的发展能力。
　　
杭钢集团目前优良资产主要包括房地产、旅游及黄金业务等，同时集团还占股44.39%年产400万吨高附加值板材的宁波建龙。这些资产存在一定的注入预期。
　　
预计公司07、08年EPS分别为0.61、0.68元，相对于目前股价9.92元，动态市盈率分别只有16、11倍，公司价值被明显低估，首次给予公司短期“增持”、长期“买入”的投资评级。
　　
风险提示：钢铁行业可能面临较大的成本压力、对建筑钢材进一步加征出口关税的可能性以及落后产能淘汰存在一定的不确定性。

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