中国联通：G网折旧下降财务费用同比大降

2007-10-30 18:55:06更新来源:广发证券作者:李太勇附件下载

单用户盈利指标仍不理想，3季度收入同比增长6.5%。
　　
与中移动的用户ARPU值3季度得到提升不同，中国联通受资费继续下调、用户结构低端化、用户价格弹性不足等影响，用户ARPU值前3季度仍出现了下滑，GSM与CDMA业务收入单季度分别同比增长4.68%和3.29%，但长途业务与通信产品销售收入增幅较大。
　　
折旧同比下降与财务费用大幅下降是盈利快速增长的内因。
　　
3季度营业成本同比增长5.12%低于收入增速，导致营业利润单季度同比增长17%。营业成本中最大成本项：折旧摊销费用已经连续2个季度同比下降，3季度同比下降了2.7%。同时财务费用受长期负债下降和汇兑收益增加影响，3季度财务费用由去年同期的-1.82亿转为净收益4900万元。销售费用开始反转，3季度同比上升8.33%，预计后期将会平稳增长。
　　
受折旧影响，预计GSM业务盈利仍将保持较快增长，CDMA盈利保持平稳。
　　
GSM网络受折旧到期高峰的影响，虽然资本支出力度有所加大，但受抵消因素影响，GSM折旧规模增长有限，GSM增值业务增长有望提升用户ARPU值，GSM盈利将保持较快增长。CDMA盈利受ARPU下滑，费用增长影响，盈利将会保持平稳。

其他文章

下一篇：兴业银行:业绩快速增长负债业务可能成为发展瓶颈(2007-10-30)

史蒂芬·罗奇：用汇率解决贸易赤字相当...

中国证监会副主席范福春：黄金期货正在...

美林CEO面临下课纽交所掌门或成继任者

美林公司遭重创掌门人濒临下台