主要观点：
　　
上周A股呈现反弹至后的快速回落，股指快速回补了节后的跳空缺口，其中周四的下挫动力最为猛烈，盘中有近三分之一的公司达到跌停幅度，在调整过程中，二八现象在调整中依然没有明显改观，市场系统性风险的释放主要由于资金面因素影响所致，周四上交准备金以及周五的中石油申购令资金短期捉襟见肘。
　　
我们认为，市场展开调整的实质是整体高估值下市场心态的脆弱性以及资金供给在管理层有效的紧缩分流措施下充裕性变化所导致。从市场未来的走势来看，大盘大幅上升的阶段可能已经结束，未来一段时间市场将会出现震荡调整的走势，上周市场调整的局面展开，资金流出迹象明显。同时经过上周快速下跌之后，A股市场短期下跌的空间不大，市场的系统性风险不大，但非系统性风险依然不小，部分估值偏高的绩差股都已经回到年线甚至更低的位置，在超跌反弹后，结构性分化将继续演绎。预计本周市场将在5450点至5850点之间展开震荡整理概率偏大。
　　
我们认为，在目前的宏观和市场背景下仍须保持谨慎的操作策略，不轻易追逐反弹。
　　
在市场震荡中需注意仓位的控制，在投资品种的选择上“安全边际”成为关键因素。投资者可逐步逢低关注动态估值安全的蓝筹股。
　　
我们认为，基于联储大幅降息导致美元贬值以及潜在的全球性通涨，可逢低增持金融、食品饮料、房地产等民生消费相关的行业。具备估值安全边际的高速公路也可纳入中期配置的优先考虑行列。同时，关注增量资产的机会，从股改承诺注入资产、兼并收购、央企整合中寻找具有外生式增长预期的投资机会。此外，封基具中线投资价值，到明年4月初封闭式基金公布2007年年报之前，有大量红利有望分配。此外，进入四季度，资产重组品种也逐步显现活力，部分具备壳资源价值的公司以及确有重组意向的T族公司将被市场关注。
　　
本周关注个股：津滨发展、中钨高新、*ST花炮。