2007年10月24日人民币兑美元中间价突破7.5，报于7.4938，较前一日上涨72个基点。这是今年以来人民币创出的第62个新高。自汇改以来，人民币兑美元累计升值10.45%。
　　
首先，人民币升值的压力更多来自于中国内部。随着贸易顺差的高居和外汇储备的增加，人民币的升值压力日益加大，同时，人民币的小幅升值不但不能减少贸易顺差的减少，而且还增加了对将来人民币升值的预期，使得更多的热钱涌入中国，这也反过来强化了人民币升值的压力。
　　
其次，人民币升值不会大幅减少贸易顺差，只会优化中国对外贸易结构。在人民币兑美元连续小幅升值的背景下，中国的出口不但没有大幅下降，而且还出现了增长，我们认为中国的出口主要是由中国在国际分工中的地位决定的，而人民币的小幅升值对其影响较小。占中国出口的大部分企业是外资公司，他们实现的是全球资产的配置，而在中国主要是利用中国的劳动力优势和成熟的加工体制，所以人民币的升值只要不影响到廉价的劳动力成本超过出口所带来的利润，那么这种贸易方式将持续维持下去，也就是说人民币升值对他们生产活动的影响较小。同时，对于中国产业来说，人民币升值虽然不会大幅影响中国的贸易顺差的规模，但劳动密集型产业、资本密集型产业和技术密集型产业所受到影响是不同的。劳动密集型产业将受到人民币升值带来的更大的冲击，而资本密集型和技术密集型产品的出口将扩大比例。
　　
最后，在中国通货膨胀高居不下以及流动性过剩的情况下，如果提高利率和发行特别国债都不能控制住的话，那么加速人民币升值速度将是最后的手段。
　　
通过2年以来人民币小幅升值的经验，我们发现这并不能减少中国贸易顺差，同时还加大了对人民币升值的预期，造成了中国国内流动性过剩和通货膨胀的高涨，我们认为，人民币本身还有升值的空间，同时，如果通过其他手段不能有效解决这些问题的话，那么人民币升值的步伐将会加快。