中国神华: 对上证指数影响显著

2007-10-25 18:07:39更新来源:国泰君安作者:蒋瑛琨章秀奇附件下载

摘要：
　　
中国神华于10月23日计入上证综合等上证系列指数、沪深300等中证系列指数。
　　
中国神华的计入对上证综指影响较大，成为第4大权重股(6.10%)。前3大权重股分别为工商银行(9.12％)、中国银行(7.68%)、中国人寿(6.64％)。
　　
由于中国神华的计入，其他大市值股票的权重略有下降。
　　
假定按照10月23日收盘价，在保持目前中国神华的权重情形下，中国神华股价每变动1%，将带来上证指数约3.52点变化，若中国神华涨停，则上证综指将变动约35.22点。
　　
相应地，上证综指成分股的行业权重也有一定变化，作为第2大权重行业的采掘业权重大幅上升至19.18％，第1大权重行业金融保险业的权重略有下降至37.92％。
　　
中国神华计入对沪深300指数成分股权重变化的影响有限。目前中国神华为沪深300第10大权重股，权重占比为1.56％。相应地，中国神华计入指数对行业权重分布的影响不大，采掘业的权重仍为第3位，只是略增1.08%。
　　
由于上证50、上证180指数采用与沪深300相似的编制原则，因此中国神华调入对这两只指数的影响也相对不大。
　　
中国神华目前估值略显高估，但下跌空间较有限。由于其目前在沪深300指数中的权重不高，因此未来中国神华大幅下跌、从而导致沪深300指数大幅下跌的可能性很小，但其在上证综指中的权重较大，因此，未来其将对综合指数产生较大影响。
　　
从更长期角度而言，随着中国神华业绩增长而股价上涨，以及权重逐步增大，其将对指数起到正向带动作用。
　　
中国神华的网下配售股将于08年1月解禁，将有5.4亿网下配售股上市，中国神华自由流通股本占A股总股本的的比例将达到10.92%，据此，根据沪深300指数分级靠档的原则，加权比例将达到20%（目前加权比例仅约为7%），这必将进一步提高神华在沪深300指数中的地位。

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