华东医药:3季报符合预期，股价被明显低估

2007-10-24 18:26:08更新来源:中投证券作者:周锐附件下载

事件

华东医药10月23日公布3季报，同时全年业绩预增50-100%。
　　
投资要点：
　　
华东医药07年1-9月在营业收入增长21.27%的情况下营业利润增长42.5%,净利润同比增长145.19%，实现每股收益0.264元，符合前期的市场预期。
　　
3季度华东医药单季实现的EPS为0.0615元，较2季度环比有较大的下降，原因是因为华东医药1、3季度是自产产品销售的淡季，商业业务的旺季。虽然收入规模大，但毛利率低，相应的利润也少。
　　
我们认为华东医药依靠自身的内生性增长未来仍然有超预期的可能。
　　
华东医药未来将继续受益于“一品两规”及“全民医保”等行业政策，在医改过程中将有望强者恒强，实现业绩的快速增长。
　　
4季度将迎来公司的销售旺季，同时房地产业务也将结算部分，我们维持对华东医药07年0.4元（其中房地产业务贡献0.04元），08年0.57元（其中房地产业务贡献0.10元）的盈利预测，即使考虑地产业务估值较低，目前的股价也被明显低估，我们维持推荐的投资评级。

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