新安股份三季报:业绩快速增长长期前景看好

2007-10-24 18:20:37更新来源:中原证券作者:王向升方夏虹附件下载

投资要点：

新安股份10月20日公布了2007年三季度财务报告，报告期内公司实现营业收入26.04亿元，同比增长25.30%；实现净利润3.04亿元，同比增长50.97%；实现每股收益1.06元。

公司业绩增长的主要原因为：一、产能规模继续放大；二、主导产品之一草甘膦价格今年以来出现较大幅度上涨；三、公司期间费用控制合理。

未来公司业务规模持续扩张。草甘膦产能规模2008年将扩大到8万吨/年，有机硅单体产能规模2008年将扩大到20万吨/年，这是公司后期业绩增长的主要动力。

草甘膦业务将迎来难得的发展机遇，预计今后两年盈利能力维持较高水平。..有机硅业务虽然在单体环节面临较为激烈竞争，但由于公司在深加工环节和迈图合作将强化公司深加工能力，因而公司有机硅业务进入新的发展平台，长期前景看好。

综合考虑公司业务规模扩张，两大业务前景，我们预计2007、2008和2009年公司每股收益分别为1.65元、2.06元和2.84元，公司合理市盈率为30倍。给予公司短期“增持”、长期“买入”投资评级。

风险因素：虽然目前草甘膦产品价格快速上涨，但后期产能快速扩张后价格存在快速下降的可能；有机硅单体竞争日趋激烈，如果公司深加工业务开发速度缓慢，则有机硅业务的盈利能力将出现下滑。

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