本周焦点：震荡蓄势中，买入蓝筹股

基于美联储将继续降息从而向全球输出流动性的判断，以及上市公司业绩增长仍保持良好势头，我们认为，A股市场近期下跌的空间已经不大，但是，行情的结构性分化将更加剧烈。

宏观面，通胀压力仍较大，加息和升值的预期都很强，行业表现分化。
    
资金面，疏导流动性的措施，比如，发行定向央票、上调存款准备金率、重启特种存款，QDII发行、大盘股陆续回归等，造成市场震荡。
    
海外，美国四季度很可能继续降息以刺激疲软的经济，从而向全球输出更多的流动性，进一步推动新兴市场的股市。

三季度业绩增速维持高位，通胀效应令行业分化
    
据三季度业绩预告测算，484家预告了业绩具体增幅并且具有同期可比数据的公司，净利润同比增幅可达142 %.另外，据已公布的三季度报告，有可比数据的219家公司，净利润同比增长64%。从行业看，金融、房地产、有色金属、家用电器增长非常快，大大超出市场预期，到目前为止，它们的三季度业绩增长速度已经超过100%.
    
通胀对行业的影响已经开始显现，值得持续关注。有色金属等上游资源型行业、餐饮旅游、交运设备等下游消费型行业毛利率上升，由于具有定价权，它们可以成功转嫁成本压力，并从中获利。

本周投资策略：
    
合理利用市场波动，关注通胀受益行业近期，投资者可逐步逢低买入，关注动态估值安全的蓝筹股。一方面，基于联储大幅降息导致美元贬值以及潜在的全球性通涨，逢低增持金融、食品饮料、房地产等民生消费相关的行业。另一方面，关注增量资产的机会，从股改承诺注入资产、兼并收购、央企整合中寻找具有外生式增长预期的投资机会。