公司在建项目进展顺利，产能较快扩张，给予“增持”评级：
　　
公司在建项目进展顺利：咸宁4000T/D水泥熟料生产线已按计划于3季度开始试生产；武穴二期6000T/D水泥熟料生产线已于10月16日点火；信阳4500T/D生产线进展顺利，按原计划2008年投产；黄石250万吨/年水泥粉磨工程运行情况良好；仙桃二期30万吨/年水泥粉磨扩建工程年底之前可投产。预计投产后07年公司将新增熟料产能264万吨，水泥产能823万吨，产能继续保持较快增长。
　　
未来三年，公司销售收入有望保持29.76%的复合增长率。我们预计公司07、08、09年的EPS为0.777、1.182、1.607元，给予公司08年35—38倍市盈率，对应的合理估值为41.3—44.84元，给予“增持”的评级。
　　
定向增发有望年底成行：
　　
历经一年的定向增发事宜，继8月份发改委发函初步回复后，9月27日发改委以委函名义正式回复湖北省发改委并批准。目前公司正在进行定向增发的准备工作，预计年底有望实施。但具体实施方案有所变动，预计Holcim的持股数量将较最初方案减少一半左右，每股价格有所提高。
　　
市场对于公司将调整发展战略的认识存在偏差：
　　
公司将继续坚持“＋”字型发展战略而不作改变，在对待不同市场区域时采取不同的策略。对于华东地区，以维持现状为主；河南地区，扩张计划有所放缓；湖南地区，将在定向增发完成之后加大扩张力度；湖北地区以巩固为主。近一两年，公司在发展模式上，仍将以自建生产线为主。

风险分析：
　　
虽然目前定向增发事宜已获得发改委正式批复，公司亦正在进行增发准备工作，但是若定向增发最终没有成行，将对公司的规模扩张产生较大影响。