核心观点
　　
1、行情回顾行业走势分化相当明显。仅有金融服务、有色金属和食品饮料三个行业跑赢大盘。采掘、黑色金属等前期热门行业转入弱势。流动性良好且基本面素质较佳的大市值个股成为基金的热门选择。近期股指期货推出预期的增强，进一步强化了市场对权重板块的追捧。沪深300指数07年和08年预测市盈率分别达到41倍和31倍，投资者对市场泡沫的担心开始加剧。

2、市场运行环境分析目前仍然看不到流动性泛滥态势出现缓解的可能，而整体上市、并购重组、股权激励等因素更是强化了投资者的乐观预期。香港市场资金分流对A股市场影响甚小，未来A股溢价率的下降很可能是通过H股的上涨来实现。H股市场出现A股化倾向似乎难以避免。值得关注的政策动向包括：人民币加快升值的思路是否确立、股指期货何时推出。

3、市场趋势短期市场存在较强的休整需要，预计将以强势震荡、结构调整为主。短线投资者应关注行业及风格热点的变换。

4、策略建议“二八”格局有望出现弱化迹象。相对估值偏低的中小市值股将迎来价值发现与补涨行情。在当前周期性行业估值水平已到达一个较高水平的时候，重新审视消费服务行业的价值也很有必要。如食品饮料、金融服务、商业贸易行业的估值优势仍有潜力可挖。