中国石化
   
作为世界级的一体化能源公司，中石化截至06年底的油气储量达到5.31亿吨当量，是中国第二大油气生产商；
   
炼油综合能力1.74亿吨，是国内最大的炼油商；建立了国内最大的成品油营销网络，占国内成品油市场的份额超过了64%；同时还是国内最大的化工产品生产商和分销商，乙烯生产能力达到616万吨。
   
未来几年国内对成品油的需求将持续增长；公司认为07、08年化工行业将继续处于景气阶段。
   
公司在各项业务中均有较为明显的优势。凭借技术优势，公司的老油田生产仍保持稳定，新星石油队伍则对公司的增产增储贡献巨大；公司的炼油主要集中在经济较为发达的环渤海、长三角和珠三角地区，炼油能力和技术水平不断提高，镇海炼化已经跻身全球的第一quarter，其他也均处于第二quarter；遍布全国的加油站为公司提供了稳定的现金流；国际贸易体系的建设布局使得公司原油的加上运费关税后的采购价格比国际市场低6-7美元/桶；同时公司还拥有集团的工程技术服务的配套优势以及一体化优势。
   
07年的炼油因为受国内成品油价格倒挂的影响，预计亏损400亿元，而国际炼油毛利率目前处于较高水平，美国的炼油毛利达到12美元/桶，亚太地区也达到6美元/桶，而国内炼油毛利目前为-4～-5美元/桶，严重影响到公司的业绩；不过另一方面来看，成品油价格接轨后，公司的业绩增长值得期待。
   
未来公司还将发挥品牌价值，扩大成品油的销售和直销总量；发挥化工产品集中销售的优势，扩大直销，增强市场竞争力；完善现代化物流体系，到08年公司90%的原油和40%的成品油将实现管线运输，运输成本将大为降低，除了利润的增长外，更重要的是还将为公司带来稳定的现金流。

 新安股份
   
经过多年的改扩建，预计公司今年的有机硅单体产量将达到9万吨左右，明年还将在此基础上有进一步的提高。
   
公司的二甲选择性在国内继续维持领先地位，可以稳定保持在85%以上的水平。目前公司正在考虑有机硅副产物的综合利用（主要包括三氯氢硅、四氯化硅项目以及硅烷偶联剂项目）问题。公司还积极实施有机硅产业链上下游拓展计划，向下公司1万吨的室温胶、1万吨的混炼胶项目预计将于年底达产；向上公司在东北逐渐建立了自己的金属硅生产基地。
   
市场关心的与迈图合资的10万吨有机硅项目，目前项目的土建已经基本完成，配套的共用工程建设也已接近完成，目前设计工作已经展开，预计明年年底项目将建设完工。
   
公司的草甘膦业务稳步发展。由于价格的上涨，草甘膦出口退税率下调以及人民币升值均被抵消。随着镇江江南化工厂一期项目的建设完工，公司草甘膦的生产规模已经达到7万吨，随着南美及国内转基因农作物种植面积的扩大，对草甘膦的需求显著增长，产品价格从年初的3-3.2万元/吨逐渐提高到4万元/吨。而国内的新增产能，受环保等因素的影响，扩产进度要慢于预期，预计草甘膦的价格在明年上半年之前仍能保持稳定，我们认为，在全球农产品背景本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归国信证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。
   
创造价值成就你我Page 2下，草甘膦业务会迎来长期的景气上升周期。我们预计公司07EPS1.7元左右，08EPS1.9~2元，09EPS2.78元（我们会在三季报点评中作出调整）。

 中国神华
   
作为国内最大，世界领先的煤炭为基础的综合性一体化能源公司。按照JORC标准，公司的资源量达到148.63亿吨，可售储量59.89亿吨，位居世界第二。
   
与国内外同行相比，公司已经形成了独特的一体化商业模式。公司是唯一一家拥有由铁路和港口组成的大规模运输网络，公司的铁路总运营里程已经达到1367公司；拥有中国第二大煤炭下水港口—黄骅港，港口总下水能力1.15亿吨；并拥有规模可观、运营高效、发展迅猛的电力业务，总装机容量达到12560兆瓦，位列上市公司第四。
   
目前国内煤炭市场的需求十分强劲，而受制于运输瓶颈，伴随着小煤窑关停力度的加大，供给增加相对有限。目前中国已经变成煤炭的净进口国。虽然近5年来煤炭行业的固定资产投资很快，甚至超过了前9个五年固定资产投资的总和，但事实上，煤炭行业的固定资产投资增长速度与整个社会的固定资产投资增长是相当的。公司作为国内规模最大的煤炭运营商，凭借着优越的地质条件和先进的开采技术，公司的开采效率遥遥领先于国内同行，甚至超过很多国际同行，其中神东矿区的人均年开采煤炭达到28136吨，远远超过澳大利亚、美国等1万吨/人。年的水平。
   
未来几年神华集团将通过逐步注入资产的方式，实现集团的整体上市。集团目前拥有丰富的优质焦煤资源，如果实现了整体上市，公司将成为全球最大的煤炭资源公司。另外集团108万吨/年的煤制油项目预计将于07年底建成，08年下半年投产，按照公司的测算，在油价35美元/桶时，项目的内部收益率可以达到8%.未来上市公司对煤制油项目享有优先收购权，如煤制油项目的建成除了可以缓解石油供应的紧张局面之外，还可以为公司今后的煤化工产业发展打下坚实的基础。
   
除资产逐步注入实现整体上市之外，公司还正积极进行国内行业的整合和境外收购。凭借综合实力，集团目前已经整合进宁煤等大型企业；在外蒙、印尼等也有了数个收购标的。
   
公司的增长潜力巨大，未来几年将继续保持快速增长态势。
    
金发科技
   
经过多年的发展，公司目前已经成为全球品种最全，国内产销量最大的改性塑料生产企业，其产销量相当于国内后20位产销量的总和。
   
公司在7月份通过增发2300万股，募集资金8.2亿元。今年年底10万吨的汽车用PP项目将会达产；07年公司PBT的销售预计将会达到1万吨，4万吨PBT项目预计将于08年底或09年初完全达产；公司的整个募集资金项目的进度要快于预期，随着募集资金项目的建设，公司在改性塑料领域将继续保持领先地位。预计08年公司的销售收入将会突破100亿元（超过我们的预期）。
   
从07年来看，由于公司狠抓新品开发，公司产品的价值显著提升，产品毛利率不断提高。由于二季度是公司的淡季，业绩相对较为一般，随着科学城新产厂房的逐步投入运行，三季度公司的业务收入、产量等均创新高，总销量达到8.4万吨（不含贸易量，其中9月份的单月产量达到3.4万吨）。公司07年的预计净利润增长50%以上，且很有可能超出预期。
   
公司还对市场关心的房地产业务进行了说明。公司目前占有长沙高鑫75%的股权。高鑫公司目前开发的位于长沙的“高鑫。麗城”楼盘项目，目前已经完成90%以上的工程量，去年12月份开始预售，目前已经销售392套住宅，另有8000多平米的商铺尚未销售，预计项目将会给公司带来1.5亿元的投资回报。
   
高鑫公司还投入9.5亿元获得960亩土地的使用权，除去30多亩水体和230多亩山体之外，尚有700余亩土地。新土地距离长沙市新政府近1.5公司，未来的前景看好，预计未来3年会带来15亿元左右的回报。

 远兴能源
   
经过积极转型，公司目前拥有两大主要业务：天然碱业务和甲醇业务。目前公司还在积极扩展煤炭开采及煤化工业务，与江山化工成立了占49%股权的合资公司—远兴江山化工有限公司。
   
公司的纯碱生产企业苏尼特地处全国最大的露天碱矿—查干诺尔碱矿。丰富优质的天然碱资源为公司纯碱实现低成本、长周期生成提供了有力保障。
   
随着年底100万吨甲醇产能的投产，将进一步奠定公司国内甲醇龙头企业的地位。明年6月苏天化甲醇18扩33万吨的产能改造也将完成，届时公司的甲醇产能将达到133万吨，将成为国内最大的甲醇生产企业。目前公司的甲醇生产主要采用天然气工艺路线，其工厂毗邻特大天然气田—苏里格气田，公司的天然气主要来自中石油、中石化给与内蒙地方政府的优惠天然气指标。
   
公司与呼和浩特工行的债务重组协议已经获得工行总部的批复，将减免公司贷款利息5800万元，与鄂尔多斯工行的债务协议尚待批准，若顺利获批，则将减免近3000万元贷款利息。
   
另外公司还享有合资企业、西部大开发等多项优惠政策。

 中海油服
   
作为独一无二的综合一体化油田服务公司，公司的业务涵盖了油服行业33个专业中的20多个，为油气的勘探、开发、生产提供全方位、一体化的油田服务。
   
去年全球油服行业的市场达到2000亿美元，预计今年将达到2500亿美元。中国油服市场约100亿美元，预计中海油服今年的收入在80多亿元人民币，公司成长的空间很大。
   
油服行业的收入来源既有油气公司的Capex，也有Opex，而由于新发现的油田较少，绝大多数的原油来自于老油田，老油田的稳产、增产、维护不会随着油价的变动而大幅波动，油服行业的周期性要弱于油气公司。
   
未来公司的发展目标是2010年海外收入要超过30%，成为具有较强国际竞争力的油服公司，而公司的长期发展目标则是跻身国际一流油服公司的行列。
   
关于投资者关心的费率问题，公司在上市前采用的是成本加成法。上市后，公司利用三年的时间，对中海油的费率在05年上半年基本达到了东南亚80%的水平，符合国际上对大客户20%的折让的惯例。但05年下半年随着国际钻井费率的大幅提高，差距再次拉大，目前的差距达到40%多，不过目前国际上费率继续上市的空间已经不大，公司与中海油的共识未变，未来三年内仍会逐步缩小差距。除产能增加之外，这也是公司未来几年业绩增长的重要来源。