在股指期货每月的结算日，结算价格要收敛于现货价格，那么大量未平仓合约的持有人是否会通过操纵现货价格来增加期货头寸的收益，进而引发股指期货结算行情呢？我们结合台湾加权指数、摩台指、香港恒生指数及香港恒生国企指数的情况来进行分析。
　　
我们统计以上四个现货指数在相应指数期货上市至今的情况，通过对指数期货最后交易日现货指数的涨跌幅与非最后交易日的数值进行对比分析，发现这四种指数在期货最后交易日的涨跌幅度与非最后交易日的情况均没有较大差别。因而总体来看，股指期货的结算并没有给现货市场的波动带来明显的影响。
　　
此外，通过对股指期货最后交易日现货上涨和下跌的次数及幅度的统计可以发现当日现货上涨和下跌的次数基本是一致的，幅度也基本是相同的，这表明从日数据的情况来看，股指期货的投资人并不会刻意地去拉抬或者压低现货指数。
　　
最后交易日现货涨跌幅度与非结算日基本保持一致说明股指期货并没有明显的结算行情，但这并不能排除指数的分时数据因期货结算而出现异常波动，这种情况较为明显的出现在以结算日现货收盘价作为结算价的新加坡摩台期中。通过对新加坡摩台期的分时数据进行分析，我们发现股指期货结算日结算价与前五分钟价的绝对价差的平均值较非结算日的相应数值明显偏大，且在尾盘出现大幅拉高或压低指数的情况。
　　
综合海外市场经验以及沪深300指数期货以现货平均价来制定结算价的原则，我们认为投资者无需担心股指期货结算会引起现货市场大幅波动。