股市版的改善供应结构正在成为政策的新取向。在负利率一段时间内继续存在、人民币升值压力越来越大、流动性过剩的情况下，预计四季度大型国企的回归速度将异常快。

若市场维持目前状态，包括中国石油在内的大盘国企股上市后，沪深300市盈率水平将降低到32倍，市场风险和估值压力都有所缓解。

美元降息后美元弱势状态进一步确立，人民币升值的压力将更大，国内的流动性过剩状态继续难以缓解，因此四季度国内资本市场资金仍然相当充裕。

年内应该还有两次加息和三次上调存款准备金率，以达到消除负利率、抑制通胀、回收流动性的目的。

预计四季度市场的整体运行态势是在5000点上方箱体震荡走势。当上证指数接近5000点附近时，沪深300的动态估值水平将降低到27倍（已考虑大盘新股因素），沪深300成份股的2008年预测市盈率将降低至20倍左右，因此市场接近5000点或者跌破5000点是一个较为安全的位置。

四季度重点关注央企整体上市、注资类阳光式重组股，关注有色金属、煤炭等资源资产股，建议适当回避银行、房地产股。