基本结论、价值评估与投资建议

国内火电装机容量的持续增长为电站空冷设备制造企业提供了良好的外部市场环境：我们预计，“十一五”后期平均每年新建火电机组至少在6000万千瓦以上，假设新建火电装机中30%采用空冷设备，则每年需配置空冷设备的火电装机容量在1800万千瓦以上，形成每年30亿元以上市场需求。
　　
直冷式电站空冷运行的实质是“以煤换水”，适合我国西北部富煤少水地区配套建设大功率高参数坑口机组；近期大力建设西部电源基地刺激电站空冷设备市场需求的快速上升；我们预计，建设国内西北部电源基地将为国内电站空冷市场带来每年1200万千瓦配套要求，是目前国内日电站空冷设备需求最密集区域。
　　
哈空调是国内第一家掌握电站空冷设备制造技术的厂家，已经完全具备设计、制造60万千瓦机组直冷式空冷器的能力；目前公司在国内电站空冷市场上占据不到20%的份额；我们预计，未来三年内公司电站空冷市场份额将上升到30%以上，形成与德国GEA、美国SPX直接竞争的格局；我们乐观估计，随着国内电站空冷设备制造企业的日益壮大，将国外空冷制造企业赶出中国亦将很快成为现实。