中国基金业发展—十年十大步

2007-09-21 17:50:07更新来源:银河证券作者:杜书明附件下载

内容摘要：我国的证券投资基金事业起步于1998年，到现在已走过了十年的发展历程。尽管发展历史不长，而且期间还遭遇到了长达五年熊市的煎熬，但我国新兴的证券投资基金业在困难中仍确定了飞速的发展。截止到2007年6月底，我国基金管理公司的数量达到了58家，证券投资基金的数量已有330只，投资者人数接近2000万，资产规模达到了1.8万亿，在资产规模上已逼近保险业。中国基金业的发展已从量变走向质变，其在中国资本市场中的作用和影响力越来越大。
　　
一、资产规模爆炸性增长，规模直逼保险业近年来，证券投资基金业一直是我国金融市场中成长速度最快的金融子行业。2003年－2006年间，我国银行储蓄存款的平均增长率为15％，保险业资产规模的平均增长率为32％，而证券投资基金资产规模的平均增长率则为65％。优为引人注目的是，今年上半年，经过短短半年的时间，我国证券投资基金的资产规模就实现了翻番，资产规模从去年年末的8565亿直线上升至1.8万亿元，规模增长率高达110％。2007年6月末，保险业资产规模为2.4万亿元。不难看出，我国证券投资基金业的资产规模已紧逼保险业。
　　
随着证券投资基金业资产规模的爆炸性增长，我国的证券投资基金已迅速成为我国股票市场的最大机构投资者，其持有的股票市值已占到流通市值的19％，证券投资基金在我国金融市场中的地位不断提高。
　　
二、基金业彻底告别了过去生拉硬拽式的发展，基金市场真正出现了由市场主导的繁荣景象我国的基金业在起步阶段一直受到政府和监管部门的大力扶持。尽管这种扶持对我国新兴的基金市场的发展起到了至关重要的助推作用，但另一方面也在很大程度上扭曲了真实的市场供求关系，比如新股配售政策的实施、熊市中加快基金的发展步伐，基金销售中的硬性摊派、机构投资者的关系销售等等都对基金业的发展起到了非常重要的作用，但这样的发展总给人们一种“虚假繁荣，华而不实”的感觉。这一切都在最近一年半的时间里得到根本的改变：100亿成为新基金的起步规模，基金发行需要配售，上百亿元的基金在一、两天内就告匮，相等数量的基金由于担心规模过大而暂停申购，基金销售火爆局面前所未有。种种迹象表明，我国基金业彻底告别了过去生拉硬拽式的发展，基金市场真正出现了由市场主导的繁荣景象。
　　
三、基金投资者队伍迅速壮大，个人投资者取代机构投资者成为基金的主要持有者。
　　
过去，中国基金业的发展主要是依托机构投资者，特别是保险公司的力量。2006年之前机构投资者的投资始终占到基金规模的一半左右。但2006年以来，个人投资者投资基金的热情空前高涨。2006年末，中国开放式基金的持有人数历史性地突破了一千万户，达到了1427万户，比上年末的649万净增779万，增长幅度高达166％，目前基金持有户数已超过2000万，达到了2800万户。在此情况下，机构投资者持有基金的比例迅速下降到28%，个人投资者取代机构投资者而成为基金的主要持有者。这一结构性的变化预示者中国基金业的发展开始真正具有了群众基础，基金真正回归到了为大众服务的历史本原。
　　
四、基金产品创新层出不穷，已形成较完整的基金产品线基金业的生命力在于不断创新，中国基金业之所以能够在熊市中也保持了较快的发展，其中一个重要的原因就是几乎每年都有一个主打的基金创新产品诞生。在短短九年里，我国不但发展了封闭式基金，而且成功地推出了开放式基金；不但发展了股票型基金，而且推出了混合型基金、债券型基金与货币市场基金；不但有主动管理型基金，而且推出了指数型基金；特别是一些新近才在国际基金市场上出现的新品种也被快速地引进了国内市场，这方面具有代表性的基金品种包括保本型基金、ETF基金、生命周期型基金以及结构型封闭式基金等等，而具有本土创新意义的LOF基金也为市场说接纳。
　　
目前我国已形成了较为完善的基金产品线，基本上可以满足不同投资者的需要。
　　
五、开放式基金成为市场主流，封闭式基金地位不断下降在我国基金业的起步阶段，封闭式基金曾经在我国基金业的发展中扮演了重要的开拓者的角色。但其后由于封闭式基金折价率的不断攀升，封闭式基金的发展逐渐陷入了困境，在目前创新型封闭式推出之前的五年时间内，没有一只新的封闭式基金面世。与封闭式基金的止步不前形成鲜明对比的是，开放式基金的发展为我国基金市场的发展注入了极大的活力。自2001年9月首只开放式基金诞生以来，经过短短6年的时间，我国开放式基金的数量就达到了290只，占到基金总数的88％，资产规模到达了1.6万亿，占到基金市场总资产的89％。
　　
这种情况表明，开放式基金已取代封闭式基金而成为市场的主流品种，我国基金市场已发生了重要的结构性变化。
　　
六、基金公司业务开始走向多元化，出现了一批规模较大的基金管理公司基金管理在我国目前仍属于特种经营范畴，只有基金管理公司才能开展基金管理业务。与此同时，基金管理公司除了募集、管理公募基金外，其他类型的资产管理业务也相应受到严格限制。不过这种局面正在发生重大的改变，基金管理公司已被允许开展包括社保基金管理、企业年金管理以及QDII基金管理等其他委托理财业务，而专户理财业务也有望在不久的将来开放，我国基金管理公司的业务正在日益走向多元化。
　　
随着市场的发展，市场上也涌现出一批管理资产规模较大的基金管理公司。目前已有五家基金管理公司的基金管理规模超过了1000亿元人民币，在市场上扮演中流砥柱的角色。
　　
七、中外合资基金占据市场半壁江山，基金业对外开放程度明显提高自2002年末首家中外合资基金公司诞生以来，合资基金公司在我国基金市场中的市场份额就一直处于上升趋势。目前我国合资基金公司的数量已达26家，占到基金管理公司总数的46％，合资公司管理的基金资产已占到市场份额的37％，占开放式基金市场份额的40％。随着市场竞争的加剧，外资通过收购现有基金公司股权已成为进入市场的重要方式，在这种情况下，未来合资公司的数量将有可能在不久的将来超过内资公司的数量。
　　
合资基金管理数量的不断增多以及影响力的不断上升，必将会对我国基金业的竞争格局产生越来越大的影响。

其他文章

下一篇：QDII 产品点评:中银新兴市场(2007-09-21)

QDII 产品点评:中银新兴市场(2007-09-21)
券商进军私募新业务(2007-09-19)
折价推动封基价值回归--- 基金周报（9.10-9.14）(2007-09-18)
对首只QDII 基金不宜期待过高(2007-09-18)
定量对冲基金的夏季风暴(2007-09-17)

05年基金业发展回顾(2006-01-09)
基金业净值规模突破四千亿元(2005-07-04)

IMF瞄准人民币是一个错误

高盛：要与方风雷团队“永远合作”

联储降息凸显次债严重性，人民币升值压...

中国金融开放与战略选择

江淮汽车集团:黑石集团下一个中国猎物?