4季度钢铁行业策略:周期弱化景气延伸看好2008

2007-09-21 17:39:42更新来源:华泰证券作者:马克明附件下载

投资要点：
　　
2007年上半年，国内34家钢铁上市公司共实现营业收入4360亿元，同比增长41.7%；实现利润总额420亿元，同比增长84.6%。

国内钢材市场将会保持良好的运行状态，2007年行业净利润增幅将在30%以上。在钢材适度出口、原材料成本支撑、新增产能有条件的释放等因素作用下，我们继续看好2008年国内钢铁行业的发展前景。

除了内生性增长外，国内众多钢铁公司可能的整体上市资产注入也将带来较大的投资机会，同时，随着国际钢铁行业并购发展的趋势所在和国内钢铁产业政策的导向，未来国内钢铁行业将掀起兼并重组的浪潮，这也将成为钢铁板块继续上涨的催化剂。

从估值来看，目前钢铁行业2007年平均动态市盈率为20-22倍，2008年的动态市盈率为16 -18倍，钢铁板块目前处于行业景气周期之中，且利润增速较快，而估值水平为所有行业中最低，远低于上证综指动态市盈率。综上，我们认为钢铁行业未来依然具备较好的投资机会，给予行业“增持”评级。

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