航空行业07年9月月报:行业性涨价可能性增大

2007-09-21 17:34:35更新来源:国泰君安作者:冯志刚附件下载

投资要点：
　　
2007年8月，中国民航业的景气程度继续提高，国航和南航的客座率水平创出历史新高；
　　
航空运力供求缺口日趋扩大，且在中短期内难以得到扭转；..持续攀高的客座率水平使得行业整体的均衡水平在向上移动，我们预测航空运价上涨的可能性日益加大；
　　
国内持续加息和美国首次降息将使人民币升值进程在2007年下半年出现加速的趋势；预计07年下半年，各航空公司的汇兑收益将明显增加；
　　
国际原油价格逐步上涨，国内成品油价格存在上涨压力；但在由于供求形势紧张，航空公司将比较容易转嫁航油价格上涨带来的成本压力；
　　
中国各航空公司对经营国际航线的态度开始出现转机，将在08-09年积极开拓国际航线市场；
　　
维持对中国国航“增持”的投资评级，对南方航空和上海航空“谨慎增持”的投资评级。

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