我们预计4季度轿车股将继续有超越行业和大盘的表现。综合考虑目前估值水平和成长性，继续首推长安汽车，维持对一汽夏利、一汽轿车和上海汽车增持建议。

重点企业的指标汇总显示，1~7月行业销售收入同比增长27.5%，销售毛利率由上年同期的15.8%提高到16.4%，利润总额达到了345亿元，同比增长69.8%，净资产收益率由上年同期的12.6%提高到15%。..严格的产能扩张控制政策限制了投资冲动，我们估计2007年汽车工业的整体产能利用率达到85%左右，相比2005年的低谷，这一数据提高了近15个百分点。到目前为止，限制新增产能政策并未见丝毫松动，预计未来2年内，行业产能利用率可维持在目前的上佳水平。
　　
显而易见，盈利快速增长还有其他一些重要的原因：财富效应推动消费升级，中级以上车型销售占比持续提高，产品结构的优化提升了行业盈利水平；国产化率继续提高，这对成本下降的作用显著，1~8月国产乘用车销售增长了29%，而CKD组装乘用车同比下降了68%。..轿车市场的分化进一步加剧，韩系车市场份额大幅下降，福特、丰田和大众市场占有率快速提高。从合资企业角度观察，轿车市场竞争格局有与全球市场一致发展的迹象。总体上，轿车市场的竞争体现了强者恒强的态势，主流企业的市场份额进一步扩大。