投资要点：

8月末M1同比增速22.77％，创出04年来新高，银行存款活期化倾向明显；同时贷款增速升势不减，央行货币紧缩的力度有可能加大。
　　
8月份居民户存款同比减少418亿元；而居民户贷款则同比增加1283亿元；表明资本市场向好继续分流储蓄存款，而房地产市场热度依旧。
　　
8月份存贷差为12.13万亿元，创出今年来新高，存贷比则有所回落。
　　
央行分别于9月6日、9月14日宣布再次上调存款准备金率、存贷款基准利率（实施时间分别为9.25日、9.15日）。至此，央行2007年已经7次上调存款准备金率、5次上调存贷款基准利率。目前存款准备金率已达12.5%，离我们预测的2007年底13%只有一步之遥；而1年期存贷款基准利率已分别达到3.87%、7.29%。
　　
本周末的加息作为货币紧缩政策完全在意料之中。不过让人出乎意料的是，本次加息不仅没有收窄存贷款利差，更使银行的总利差——NIM趋于扩大，对银行形成了明显的利好（详见报告《央行2007年第五次加息对银行影响正面：+1%》。
　　
上市银行最新动态主要集中在产品创新和业务转型方面，这和我们策略报告中的预测相吻合。具体有以下几个方面：（1）加强产品创新，大力拓展中间业务；（2）加强金融领域各子行业的合作，强化综合经营。（3）加强对个人金融业务的开发力度。
　　
截至2007年9月12日，沪深300指数中，银行保险权重达到16.25％，是第一大权重板块，其中，浦发、招商、民生和平安分列指数中第3、4、5、7名（中信、万科为第1、2名）
　　
民生10月末有47.83亿股要流通，假设现在的价格不变，到07年底，民生将取代浦发成为银行保险板块中权重最大的股票。
　　
可以说，本次加息的期限结构在一定程度上反映了监管层对银行的适度关照。因此，在建行回A、农行改制上市加快的大背景下，银行股在政策上暂不会有大的利空。
　　
同时，人民币升值加快；两税并轨在即；银行综合经营趋势进一步强化；资本市场溢出效应等均将使银行受益。
　　
此外，近期关于股指期货推出的预期更加迫近，这对具有战略筹码意义的银行股来说，是一个有力的支撑。至少在目前的价位，银行股下跌空间有限。
　　
近期银行股再度走强的可能性较大；并维持对银行股长期增持的评级。
　　
目前估值优势比较突出的是深发展和民生，建议增持；同时继续推荐浦发、招行、工行、中行、兴业；交行亦值得关注。