上周我们的策略报告认为大盘震荡调整的几率较大：事实上沪深两市出现大幅震荡，周线分别上涨0 . 6 6 %和3 . 0 5 %，两市一周成交11 7 0 0余亿，较上周萎缩近2 0 0 0亿。
　　
市场领涨主角依然是我们9月的月度策略中曾鲜明提出的继地产和金融之后的新蓝筹资源类板块。其中煤炭、有色和钢铁最具代表性，与人民币升值概念的航空以及运输板块形成新的双轮驱动。对于下周，我们认为沪深两市虽然很可能再次创出新高，但我们坚持9月份沪指的主要运行空间在5 0 0 0 - 5 5 0 0点之间：在5 3 0 0点上方管理层的调控措施正陆续出台，而且态度坚决，市场的系统性风险正在不断聚集，高位减仓将是理想的选择。
　　
8月份相关经济数据的出台昭示国内宏观经济仍然有过热的趋势，前期调控政策效果有限。在C P I指数创下近1 0年来的新高之后，央行今年第五次提高基准利率显得顺理成章。我们认为宏观经济向过热转变的趋势没有得到根本扭转，通胀预期正在不断强化，管理层继续高频率出台调控政策的可能极大。由于目前央行的调控手段有限，其它国家强力部门（如国资委、财政部、国税局）等可能加入政府调控阵营，出台的相关政策可能对市场产生较大的冲击。而纯粹从上市公司整体的基本面看，当前的估值水准已经提前透支了部分未来业绩增长，所以我们认为当前市场虽然可能在资源类板块的带动下挑战前期高点，但系统性风险正在不断加大，值得投资者警惕。
　　
从技术角度看，大盘出现连续四周上涨，总体上量能虽保持稳定。但从形态上讲，近两周沪深市两市呈高位震荡之势，经过上周二的大幅下跌后市场似有创新高的动力，特别是资源类板块在强烈的通涨预期推动下可能继续拉升，而且上周的走势也正在证明这点。从技术指标看，经过上周的震荡后超买的各项指标虽有回落，但超买依然严重。我们认为市场可能再创新高，但风险会加速聚集。
　　
综合政策面、基本面和技术面分析，我们坚持认为此波中期行情的主涨空间基本结束，市场高位震荡虽有机会存在，但我们不建议投资人盲目追高。防范风险依然是我们当前主要的操作策略。