|
|
从提议的董监事名单看,新一届董事会将有18个席位,其中股东董事6名,内部董事5名,独立董事7名。股东董事席位的分配为:首钢2席、国家电网2席、德意志银行2席。新一届监事会将在11个席位,其中股东监事5名,职工监事4名,外部监事2名。股东监事席位分别由红塔、华资、三吉利、健特、上海建工分享。
本次换届最大的亮点即在于德银如期再获一席,由于德银及其一致行动人早在2005年就获得公司13.98%的股权,超过了首钢10.19%和国电(原由山东电力持有)8.15%的股权,因此其获得席位本身并不意外。只是德银在获取股权到逐步增加控制权让市场等待了太长时间。
我们始终认为,“引资和引智是估值提升的关键”,德银加大话语权是华夏银行完善公司治理,提高经营绩效的必要条件,而增加董事会席位还只是这一改善过程的起步。我们可以因此提升对华夏银行未来的预期,但我们还必须观察管理层更多的措施来提升预测或估值。
从华夏银行近期表现看,市场已对预期中的引资和引智给予估值提升,目前公司2007年动态市盈率47.7倍,先前的折价状态已基本消除。2008年及之后的资产和利润扩张尚取决于后续补充资本的行动。但目前的股价已基本反映了本次利好,维持8月末以来的“中性”评级。