市场研究

·首只股票型QDII受追捧 发行一日即结束募集
   
国内首只股票型QDII基金南方全球精选配置基金昨日首发即募集500亿元左右资金，远超150亿元的预定募集目标，今日起不再接受认购申请，提前结束发售。南方基金公司目前已向外管局申请追加额度。
评论：
   
在目前的市场点位，震荡幅度明显加剧，调整已成为A股常态。投资者已经越来越注意对风险的分散，风险防范意识加强。因此全球范围内的投资成为分散系统性风险的上佳选择。其次，相对于银行系QDII产品来说，基金公司在股票型产品的投资上更具专业优势，投资者期待基金系QDII可以扭转此前QDII产品收益不理想的现状。此外，一部分投资者长久以来苦于没有投资海外市场的渠道，而此次通过QDII参与海外市场成为可能，尤其是香港市场，其估值水平远低于A股市场，投资优势尽显。
除南方基金外，华夏基金、嘉实基金及上投摩根等基金管理公司也已获得QDII资格，其QDII产品也将陆续推出，QDII认购潮或将来临。

·缺口顺利回补 后市股指仍有震荡可能
   
周三大盘呈现宽幅震荡的走势，上证综指在回补了5050点的跳空缺口之后，出现反弹走势，尾盘股指保持强势，成交量较前日略有减少，股指总体呈现下跌抵抗的形态特征。
   
央行近期可能启动年内第五次加息的预期白热化。由于第三季度单月CPI连续上扬，投资者预计，年内CPI均值或将达到4%左右。为了改善负利率局面，央行很有必要再次将基准人民币贷款利率上调至少27个基点。目前该利率为3.6%；海关总署日前公布，我国8月份贸易顺差达249.7亿美元，比去年同期增长85%，取代7月成为月度纪录第二高；目前CPI是由居高不下的食品类价格导致的结构性上涨，统计局总经济师姚景源说，大幅上涨的可能性不大。经国务院同意，中国证监会近日批准上海期货交易所上市黄金期货。这是继锌、菜籽油、线型低密度聚乙烯期货成功推出之后，今年证监会批准的第四个期货新品种。
   
从盘中热点来看，大盘蓝筹股表现依旧疲弱，银行、地产两大主力品种除少数股票外，大多呈现下跌行情，这也在一定程度上抑制了抄底资金的介入热情。虽然大盘出现震荡调整，但仍有一些热点值得关注，稀缺资源板块、有色金属板块和煤炭石油板块表现明显强于大盘，主要原因可能是中国证监会正式批准上海期货交易所上市黄金期货这一消息的刺激作用，山东黄金、中金黄金、豫光金铅以及江西铜业等品种表现抢眼。煤炭股依然保持强势特征，神火股份、西山煤电、国阳新能等均有上佳表现。
   
周三大盘虽然出现了探底回升的反弹走势，但是我们认为由银行股和地产股主动回调引发的调整行情不会很快结束，大盘后市围绕5000点展开震荡整理的可能性较大，随着蓝筹股的逐步回调，市场估值压力将得到一定的释放，港股市场近几日连续保持稳健姿态，如果A+H板块的积极联动能够延续，也是对A股市场调整提前结束的重要因素。随着股指的逐步企稳，市场热点可能继续呈现扩散的趋势，因此操作上建议大家关注医药、能源电力等防御类产品的投资机会。

行业分析
·8月房价继续上涨趋势，房地产行业——马头暂住且扳鞍
·国际原油价格再创历史新高

公司点评
·振华港机（600320）签订18.8亿元重大合同
·原水股份（600649）确认大股东将注资

宏观政策
·消费市场增长不如预期
·货币供应量微幅回落 存款大进大出

近期报告目录
·航运板块：行业景气、政策扶持和资产注入是投资方向(高世梁)
·8月CPI、PPI点评—PPI重拾升势，食品类继续主导CPI创新高(何卫江)
·马头暂住且扳鞍——房地产行业07年中报分析及下半年投资策略(魏博)
·投资策略周刊（2007年第31期）(投资策略部)