要闻点评
·8 月份全国居民消费价格同比上涨6.5%
   
8 月份，居民消费价格总水平同比上涨6.5%，其中城市价格上涨6.2%，农村价格上涨7.2%；食品价格上涨18.2%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨8.0%，服务项目价格上涨1.8%。从月环比看，居民消费价格总水平比上月上涨1.2%。1-8 月份累计，居民消费价格总水平同比上涨3.9%。尽管近期猪肉价格已有所回落，但8 月份CPI 依然再创新高。“我对中国的通货膨胀感到担忧。”央行行长周小川10 日的表态预示了11 日公布的8 月份CPI 依旧不容乐观，同时周小川指出，对抗通胀是央行的目标。
   
点评：8 月份的CPI 同比涨幅达到6.5％，再度刷新今年的物价记录。我们看到，依然是食品价格在创新高，18.2％的涨幅已经远超其04 年的最大涨幅，而接近95 年高通胀时期的水平。而除食品以外的其它消费品及服务价格涨幅均十分稳定。
   
有两大因素导致了8 月份食品价格涨幅的新高：其一是肉类价格并未如期回落，依然在高位盘旋；其二是鲜菜价格的异军突起，6 月份时涨幅还不到5％，8 月份的涨幅就迅速突破20％。作为CPI 中食品价格的先导，农业部农产品批发价格指数及菜篮子价格同比涨幅自8 月份起已经开始回落，目前回落的态势依然在继续。由此看来，年内食品价格的冲高已经到了尾声。然而，由于目前的高基数，即便食品价格开始回落，也必将是一个缓慢的过程。我们估计，未来两月的物价依然有可能位于6 之上，年末物价有望回落至5 以下，但低于4 的希望不大。
   
由此我们判断，年内物价的高位态势几成定局。由于央行近期对抗击通胀的频繁表态，加之定向央票发行的预期引导，因此再度加息也是一促即发。
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行业与公司信息点评
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市场策略

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第一、目前是不是构造短期头部？可能的演变方式？
  
可以相信，现在大盘在构筑一个短期的头部。原因有三，见正文。
本次调整首先应考验10 周均线，如果能及时止跌，则可能震荡的时间久一些，或将历时2 个月；如果受外部不利因素配合，不排除快速考验20 周线后，迅速反弹，展开宽幅震荡。
   
第二、在什么情况下才可能演化为中期头部？
   
顺差数据的趋势、美联储调整基准利率的方向，以及真实利率是否能保持负化是确定中期趋势是否将逆转的主要因素，各因素如叠加则提高判断的准确性；业绩与预期的比较在次要的层面。
   
第三、我们的投资对策是什么？
   
增持现金，围绕升值作为主要线索，把受通胀压制的相关产业景气后移作为次要线索来配置资产，行业方面，增持日用消费品，并关注外延性增长（比如央企整合）的主题投资机会。
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