上周我们的月度策略判断市场还将冲高，并判断大盘九月的震荡主区间在5 0 0 0 - 5 5 0 0点之间，一周沪指上涨1 . 1 2 %而深圳指数下跌1 . 1 1 %，板块热点同时应证了我们的资源新蓝筹领涨的判断，煤炭、钢铁、有色和林木及水务成为市场的领涨主角；化工、电子和医药等板块形成补涨之势。通过对国内国际经济运行形式的分析以及政策面、基本面和技术面的研判，我们认为下周大盘将出现回调：回调的力度一定程度上取决于即将出炉的各项经济数据、相应的调控政策以及市场预期的变化。

宏观经济偏快运行的趋势特别是C P I指数的持续高于警戒线水准迫使央行采取措施紧缩流动性政策，竭力防止通货膨胀局面出现恶化。近期管理层政策频频推出即可见一斑：包括特别国债发行从银行间转向市场直接发行；利用特别国债回购操作以及定向发行惩罚性央行票据回收市场流动性；第七次上调存款准备金率等。本周8月份经济数据（包括C P I , F AI等）将逐步出炉，市场已普遍预期相关指标仍然偏热偏高，管理层的后续调控政策已呼之欲出。此外，次级债风波的后续影响正逐步显现，境外市场的系统性风险逐步加大，海外资金的全球市场配置以及定价策略都正在发生改变，对国内市场将不可避免地产生负面影响。

从市场的技术角度看，大盘经过三周的连续上涨后显示出上行乏力的态势，三根中阳线（沪市）一根比一根弱，同时上周的宽幅震荡放出大量，并留下长长的上影线。目前这一波行情已经有近2 0 0 0点的上涨，各项技术指标均处于严重超买水平，本身有技术回调的要求。周线的A D R、R SI、K D J以及M A C D等指标已经偏高，而日线的该类指标均显示高位向下死叉的趋势。而从深市来讲已经进入了整理的状态，上周已经出现1 . 1 %的下跌。从形态而言，沪市在50 0 0点有支撑，而4 8 0 0点左右有强支撑。

综合技术和基本面的分析，我们认为此波中期行情的主涨区间已经结束。接下来将是高位震荡整理的走势：但下周两市整体将出现一定幅度回调。投资者应注意风险控制，主动调整持仓比例，以规避风险应为主要的操作策略。