市场强势上扬，ETF基金尽显英雄本色
　　
8月份上证指数同比上涨16.73%，沪深300同比上涨18.75%，伴随着市场的强势上扬，各类基金的表现也非常突出，除一只债券型基金的净值增长出现负增长外，其他基金的净值增长均为正值，其中指数型基金的优势依旧十分明显，当月算术平均净值增长率达到18.74％，要强于上证指数的表现，指数基金的整体表现明显要强于其他各类偏股型基金的表现，再次表明在市场进入上涨阶段时，指数基金的优势异常明显，其中特别是ETF基金尽显英雄本色，其表现更为优异，华夏上证50ETF、华安上证180ETF、友邦华泰红利ETF的净值增长分别达到了22.29%、21.37％和20.19%，位列指数型基金涨幅的前列。
　　
封闭基金算术平均净值增长率达到了16.89%，要强于股票型基金和混合型基金的表现，其中股票型基金算术平均净值增长率为16.43%，混合型基金的算术平均净值增长率为14.65%。

 

　　
封基折价率再度回升，介入良机到来
　　
8月份封闭基金的净值增长达到17％，而同期其二级市场交易价格只上涨了11％，明显要弱于其净值的表现，这也导致封闭基金的整体折价水平较7月末19%的水平出现较大幅度的回升，达到25％的水平，虽然短期内折价水平再次出现回升，仍不改其长期投资价值，折价率回升是极好的介入良机。伴随国投瑞银瑞福进取基金在8月份取得35.36%的净值增长，其优异表现必将推动创新型封闭基金的更快推出，而这又将推进现有封闭基金加快转型的步伐，特别是现有封闭基金对分红的重视及中期推出的逐步展开必将推动封基走强，其折价率水平也有望继续向下修正。

 

9月份市场有望维持强势震荡格局，重点关注封闭式基金
　　
伴随着8月份市场的大幅上扬，市场的估值水平也随之继续攀升，月底市场的PE水平更是达到44.56倍，虽然今年中期业绩取得了大幅的增长，主营业务收入同比增长29.51%，净利润同比增长高达91.08%，但市场的上涨速度还是要快于业绩增长的速度，业绩增长难掩估值逐步走高的格局，市场估值压力也日益扩大。再结合目前基本面来看，市场依然面临美国“次级债”危机带来的心理影响的冲击，特别国债发行收缩流动性的担心，直投港股开闸对内地资金的分流，建行等大盘股的陆续上市导致扩容节奏的加快，以及今年多次加息形成的利空累积效应逐步显现等诸多方面的考验，加上调控宏观经济偏热的旧矛盾与股价上涨透支业绩增长的新矛盾的进一步激化，使得市场在经过7、8月份的大涨后，9月份市场出现强势震荡的可能性较大。
　　
鉴于对9月份市场的判断，我们适当调低股票型和混合型基金的仓位，考虑到封闭基金的折价水平再度回升，9月适当调高对封闭基金的仓位，在综合考虑基金净值增长水平、业绩稳定性、可分配收益、存在较高的折价率以及具有封转开预期且到期时间较近等因素的基础上，我们挑选封闭式基金中的基金景福、基金同德，同时适当调高债券型和货币型基金等低风险基金的投资比例，以适应市场的变化。