机构及QFII在7月份都未能有持续的增量资金进入A股市场，为后期的走势带来不确定因素。

沪深300指数、上证指数和深证成指的最新静态市盈率则分别达到51.13倍、47.6倍和48.75倍，静态市盈率水平明显高于全球各主要证券市场。

从统计方法和人工方法预测的市盈率来看，各种方法预测的全部A股和沪深300指数2007年市盈率都在40倍以下的水平。虽然这些预测市盈率比全球其它市场明显偏高，但是，考虑到中国上市公司的业绩增长水平明显高于其它市场，因此，我们认为我国股市应当具有一定幅度的市盈率溢价，并且现有的溢价水平与上市公司的业绩增长水平并没有出现大幅度的偏离。所以我们认为，尽管目前我国股票市场的总体价格偏高，但是这种高估值将主要通过上市公司业绩增长的方式得到释放，股价发生逆转的可能性不大。

不排除在短期股价上涨过高的情况下出现短期波动，因为毕竟对未来增长的预期具有一定的不确定性，需要经历较长的时间来检验。在预期的业绩高速增长成为现实之前，过高的估值水平必然导致投资者心理的脆弱，这种心理脆弱有可能成为股市短期波动的诱因。

监管层的态度值得投资者高度重视。如果出现短期大幅攀升，不排除监管层出台利空措施以释放短期风险的可能。

笔者认为，中国宏观经济长期高速稳定增长、股权分置改革这一重大制度性变革以及人民币升值是推动中国股市长期牛市的三大核心因素。在上述因素发生逆转之前，股市的长期运行方向也不会发生逆转。目前我们看不到上述因素发生逆转的迹象。

综合各行业的市盈率和市净率的因素考虑，属于市盈率和市净率双低的行业有：金属非金属、采掘业、造纸印刷、金融保险业以及电力煤气及水的生产和供应业等行业；属于市盈率和市净率双高的行业有：其它制造业、传播与文化产业、综合类、批发和零售贸易等行业。