发行人安徽精诚铜业股份有限公司是从事铜板带材加工生产的专业制造商，主要从事黄铜、锡磷青铜两大系列铜基合金板带材的研发、生产、销售和服务。2004年-2006年期间公司主营业务收入和净利润稳步增长，年均复合增速达到60%以上。2006年公司生产各类铜板带材5.28万吨，连续两年位居国内铜板带材加工行业第二位，是近年来中国铜板带材加工行业迅速崛起的中坚力量。

做强做大中档加工业务，借助募集资金实现业务提升：

　　
中国的铜板带材加工行业具有广阔的发展空间，公司代表的优势企业承担着中高端板带材产品由“进口替代”向“出口导向”转变的历史使命。当前公司在中档板带材领域里有着一定的行业地位，未来借助募集资金项目的陆续投产，有望大幅提升公司产品结构和竞争层次，成为高精度板带材加工领域的领先企业。

经营管理经验形成核心竞争力，具备持续扩张能力：

公司的铜板带加工业务具备一定的规模优势和技术优势，但是公司的核心优势在板带材加工生产方面的生产管理经验。我们认为，公司管理层和公司员工在长期的生产实践过程中所积累的设备调试和现场操作经验构成了公司切实的核心竞争力，它不仅是公司在近年来实现业务快速发展的法宝，也将有助于公司在充分利用资本市场优势的基础上实现更为直接的业务扩张。

公司上市合理价格为14.05-16.15元：

公司属于有色金属加工行业，产品销售方面采取加工费模式，行业本身的周期性不甚明显，估值上应当主要参照国内A股市场上有色金属加工企业的估值水平。我们预测公司2007年和2008年的EPS分别为0.469元和0.645元，结合国内铜、铝加工行业的上市公司的平均估值水平和公司的业务成长性，我们认为给予精诚铜业07年30倍市盈率和08年25倍动态市盈率具有较高安全边际，即合理价值为14.05-16.15元。

风险分析：

铜板带材行业的资金进入门槛相对较低，具备行业进入能力的铜冶炼企业较多，潜在供给能力过剩是未来行业发展的隐患。考虑到公司募集资金项目的建设周期，项目投产时期的宏观经济走势存在不确定，项目实现预期收益存在相应风险。此外，公司为单纯的加工企业，没有实力雄厚的上游冶炼行业的股东背景，参与市场竞争的手段较为单一。